Источник изображения: Getty Images
Цена акций Tesco (LSE: TSCO) находится на подъеме. За последние пять лет он увеличился более чем вдвое, а за последние 12 месяцев вырос на 32%. Дивиденды находятся на вершине, и их было немало, при этом акции иногда приносили доходность более 4%. Это впечатляющие результаты предположительно скучного индекса FTSE 100.
Это показывает, как акции FTSE 100 могут вызвать больше ажиотажа, чем многие думают, даже такие известные имена, как эта. Однако такой успех невозможно предсказать. Чем больше я исследую и пишу об акциях, тем больше понимаю, что их динамика циклична.
Звезда роста индекса FTSE 100
Слишком часто компании добиваются хороших успехов, а затем на какое-то время бездействуют, потому что слишком стараются или сбиваются с пути.
То же самое произошло с Tesco во время правления бывшего босса Филипа Кларка, но с тех пор она вновь заявила о себе как о доминирующем бакалейном магазине, с текущей долей рынка Великобритании в 28,2%, что значительно опережает долю Sainsbury с 15,7%, согласно последним данным WorldPanel.
2 октября компания сообщила нам, что теперь ожидает, что скорректированная операционная прибыль за весь 2025/26 год составит от 2,9 до 3,1 млрд фунтов стерлингов по сравнению с предыдущим прогнозом в размере от 2,7 до 3 млрд фунтов стерлингов. Хорошо, если он достигнет верхней цифры, но не так уж хорошо, если он достигнет дна, поскольку это может означать падение его прибыли в размере 3,13 миллиарда фунтов стерлингов в 2024/25 году.
Tesco работает на сложном рынке. Ему приходится содержать тысячи магазинов и более 300 000 сотрудников, и он работает над снижением операционной рентабельности примерно до 3,9%.
Однако за последние пять лет выручка стабильно росла, как и прибыль на акцию. Ваше секретное оружие — система клубных карт. Один из них есть около 23 миллионов домохозяйств, что эквивалентно примерно 80% населения Великобритании. У Tesco также есть масштаб, который помогает ей заключать более выгодные сделки с поставщиками.
Оценка и краткосрочные перспективы.
Я подозреваю, что после всего этого волнения в какой-то момент акциям придется замедлиться. Tesco сейчас оценивается по коэффициенту P/E около 16,35, что выше, чем раньше.
Консенсусные прогнозы цен на год показывают среднюю цель на уровне около 471,7 пенсов, что подразумевает скромное увеличение всего на 4,5% по сравнению с сегодняшним днем. Это намного меньше, чем за последние 12 месяцев.
Итоговая дивидендная доходность теперь составляет скучные 3%, поскольку она снизилась из-за всего этого роста цен на акции. В 2026 году ожидаемый дивиденд на акцию составит около 14,16 пенсов. Это дает доходность около 3,14%, исходя из текущей цены акций в 450,7 пенсов.
Прогнозы предполагают, что выплаты в 2027 году могут вырасти до 15,4 пенсов, в результате чего форвардная доходность увеличится до 3,4%. Это постоянно, но не впечатляюще. Прогнозы не высечены в камне, но они подтверждают мое мнение о том, что, возможно, инвесторы на данный момент увидели лучшее от Tesco.
Tesco остается хорошо управляемой компанией, и ее стоит рассматривать в долгосрочной перспективе. Но отсюда он может быть скорее «Стойким Эдди», чем «скоростным трейдером». В этом нет ничего плохого, пока инвесторы знают, что они получают. Может быть, кому-то стоит задуматься о покупке на падении?
