Источник изображения: Getty Images
Цена акций HSBC (LSE: HSBA) на прошлой неделе достигла рекордного максимума в 1398 пенсов, завершив впечатляющий рост для одного из крупнейших банков Великобритании.
За последний год акции выросли на 73,5% и примерно на 220% за пять лет.
Что является движущей силой роста?
Такое продвижение обычно означает, что что-то прошло очень хорошо. Инвесторы, похоже, потеплели к HSBC после длительного периода, когда банк находился в немилости.
К ключевым факторам, способствующим росту, относятся:
Растущее внимание к Азии. Увеличение процентного дохода. Сильный обратный выкуп акций.
Последние цифры помогают объяснить этот энтузиазм.
Выручка фактически упала на 9,97% в годовом исчислении, но чистая прибыль по-прежнему остается на уровне 20,57%, что свидетельствует о том, что банк превращает значительную часть того, что он генерирует, в прибыль.
Дивидендная доходность составляет 4,12%, что привлекательно по сравнению с денежными сбережениями, хотя она лишь немного выше среднего показателя по Великобритании. Но именно оценка может привлечь внимание. Его соотношение цены и прибыли, равное 14,95, является самым высоким среди крупных банков из списка FTSE 100, что говорит нам о том, что цена уже вызывает большой оптимизм.
Это резко контрастирует с ситуацией большинства национальных банков Великобритании, которые часто торгуют однозначными коэффициентами. Это отражает то, как рынок рассматривает HSBC как более качественного глобального оператора, а не просто крупного кредитора.
Риски на радаре
Высокие цифры маскируют потенциальные проблемы за закрытыми дверями. Недавно глава банковского управления в Европе и Америке Джерри Киф подал в отставку, что стало еще одним уходом на высоком уровне после серьезной реструктуризации. Смена руководства на этом уровне может замедлить принятие решений и выбить из колеи сотрудников, даже при наличии временного начальника.
Кроме того, на Ближнем Востоке она сталкивается с большими рисками, чем большинство ее европейских конкурентов. Ниже приведены некоторые оценки аналитиков рисков HSBC в регионе:
Примерно 4% от дохода. До 9% от прибыли до налогов. Около 2% кредитного портфеля.
В условиях нынешнего конфликта это добавляет дополнительный уровень геополитического риска, даже если большинство клиентов — крупные компании с высоким рейтингом.
Так что же говорят профессионалы?
Что думают эксперты
Аналитики в целом позитивны, но осторожны. Последние данные показывают сочетание рейтингов «покупать» и «держать» и лишь несколько продаж. Некоторые трейдеры считают, что акции забежали вперед, отмечая, что средние 12-месячные целевые цены ниже текущего уровня.
Между тем, другие считают, что улучшение прибылей и высокая доходность капитала могут привести к росту цен. Комментаторы даже высказали идею о том, что акции достигнут отметки 2000 пенсов, если импульс сохранится, хотя это будет означать еще один большой рост.
Является ли HSBC долгосрочной покупкой?
Для британских инвесторов итог прост: HSBC по-прежнему привлекателен как глобальный банк, приносящий доход, но его стоимость уже не очевидна. Любой, кто покупает сегодня, платит за качество, рост в Азии и большие дивиденды.
В то же время, принимая на себя обычные банковские риски плюс дополнительные возможности для Ближнего Востока.
Для долгосрочных инвесторов, которые могут справиться с некоторыми взлетами и падениями, диверсифицированный портфель ISA по-прежнему заслуживает рассмотрения. Но это, вероятно, часть головоломки, а не вся картина.
