Источник изображения: Getty Images
Акции Barclays (LSE:BARC) в последние годы стали для их держателей огромной инвестицией. В прошлом году цена выросла на невероятные 76,8%.
За последние пять лет они принесли еще большую прибыль — 221,7%. Инвесторы были бы очень довольны в этот период.
Однако я уверен, что вопрос, который волнует большинство инвесторов, когда речь заходит об акциях компании, заключается в том, смогут ли они совершить аналогичный подвиг в следующем году.
Процентные ставки
В последние годы Barclays добился таких высоких результатов, отчасти благодаря росту процентных ставок с 0,1% в декабре 2021 года до 5,25% в августе 2023 года. Затем эта высокая процентная ставка сохранялась еще в течение года.
Это позволило Barclays получить выгоду от увеличения чистой процентной маржи, поскольку ставки, которые он взимал с потребителей, росли быстрее, чем стоимость депозитов, принадлежащих организации, которая их платила.
В конечном итоге это помогло увеличить прибыль банковского гиганта.
Однако сейчас мы вступаем в противоположный сценарий, поскольку Банк Англии снижает ставки в попытке стимулировать экономику Великобритании. Процентные ставки недавно были снижены до 3,75%, и в этом году ожидается их увеличение.
Это оказывает эффект сокращения чистой процентной маржи, поскольку проценты, выплачиваемые по депозитам, падают медленнее, чем проценты, взимаемые с потребителей по кредитам.
Диверсифицированный глобальный бизнес
Что мне нравится в Barclays, так это то, что банк более диверсифицирован, чем многие его британские коллеги.
Например, Lloyds гораздо больше подвержен влиянию процентных ставок в Великобритании, поскольку Barclays также осуществляет операции в США. Таким образом, падение процентных ставок в Великобритании окажет незначительное влияние.
Кроме того, у компании также есть важное подразделение инвестиционно-банковской деятельности и управления активами. Это означает, что если процентные ставки продолжат падать, у компании есть другие операции, к которым она может обратиться для стимулирования роста.
Если рассматривать только инвестиционно-банковскую деятельность, то за первые девять месяцев 2025 года его выручка выросла на 12% и составила 10,3 млрд фунтов стерлингов. На его долю также пришлось почти половина общего дохода компании в размере 22,1 млрд фунтов стерлингов.
Тем не менее, даже эти услуги содержат некоторый уровень процентных доходов, поэтому эти подразделения банка по-прежнему будут затронуты, хотя и не слишком сильно. За последний период чистый процентный доход составил всего 978 миллионов фунтов стерлингов от общего дохода инвестиционно-банковской деятельности.
Рейтинг и выводы.
Теперь, когда дело доходит до оценки того, смогут ли акции Barclays повторить это в этом году, нам необходимо поместить их оценку в контекст.
В настоящее время компания торгуется с форвардным коэффициентом P/E 8,1. Это очень дешево.
Однако я не столь оптимистичен в отношении результатов деятельности компании в этом году. На самом деле, я не думаю, что он приблизится к повторению великолепных показателей последних лет.
Я не думаю, что акции пойдут вниз, потому что они достаточно дешевы.
Но падение процентных ставок не является благоприятной средой для процветания компании прямо сейчас. Более того, хотя экономика Великобритании в настоящее время находится не в лучшем положении, равно как и другие крупные мировые экономики, такие как Соединенные Штаты, где Barclays также ведет значительную деятельность. Таким образом, другие услуги, такие как управление активами и инвестиционно-банковские услуги, также могут испытывать трудности.
Поэтому я думаю, что инвесторы, возможно, захотят рассмотреть возможность поиска в другом месте, чтобы получить высокую прибыль в 2026 году.
