Нефть стоит 95 долларов за баррель, практически там же, где и вчера. Фьючерсы на S&P 500 выросли сегодня утром на 0,18% перед открытием в Нью-Йорке. Индекс закрылся вчера снижением на 0,24%, до 7109. Азиатские рынки закрылись уверенным ростом, а Европа в начале торгов была стабильной.
В этом году индекс S&P вырос почти на 4%, несмотря на войну, и все еще немного ниже своего исторического максимума. Потому что?
Потому что компании продолжают превосходить ожидания. По данным Савиты Субраманиан из Bank of America, за первую неделю отчетов о прибылях и убытках за первый квартал 49 компаний сообщили о результатах, и 76% из них превзошли прогнозы о прибылях. Потому что экономика США изолирована от риска спада. «Мы уважаем «мудрость толпы» и понимаем, что в прошлом году рынки в конечном итоге выросли более чем на 16%, а рост доходов составил 12%. Фактически, поскольку экономика США больше не так чувствительна к ценам на нефть, потребительскому доверию и уровню ставок, 2026 год может стать повторением», — сказала клиентам Лиза Шалетт из Morgan Stanley в заметке, с которой ознакомилась Fortune.
ОДНА БОЛЬШАЯ ВЕЩЬ: Тим Кук уходит в отставку. Его критики должны принести ему извинения. Именно такой должна быть хорошая смена генерального директора: плавная передача в надежные руки.
Инкременталист. Кука долгое время преследовали несправедливые сравнения с основателем Apple Стивом Джобсом. Джобс был провидцем, который подарил нам iPhone, iPod и iPad. Кука называли «специалистом по операциям», сторонником инкрементального подхода, которому не удалось представить новый революционный аппаратный продукт. (Хотя он выпустил Apple Watch и AirPods).
Акционерам жаловаться точно не на что. Вышеизложенное мнение является полным непониманием достижений Кука. Когда он заменил покойного Джобса, рыночная капитализация Apple составляла всего 349 миллиардов долларов. Сегодня это 4 миллиарда долларов. В 2011 году доход Apple от «услуг» (музыка, контент, приложения и т. д.) составил примерно 2,8 миллиарда долларов в квартал. В последнем квартале эта сумма составила 30 миллиардов долларов — сумма, которая сделала бы этот сегмент бизнеса Apple одной из крупнейших независимых компаний-разработчиков программного обеспечения на планете. Годовой доход от услуг Apple составляет 109 миллиардов долларов, поэтому за один квартал сервисный сегмент Apple приносит больше дохода, чем OpenAI за весь год.
И давайте не будем забывать, что iPhone сейчас занимает большую часть рынка в Соединенных Штатах, и эта позиция в начале правления Кука считалась немыслимой, учитывая более высокую цену iPhone по сравнению с его вездесущими конкурентами Android.
Другими словами, инкрементализм недооценен. «Главный операционный директор» вывел Apple из положения меньшинства на рынке устройств и доминировал на рынке сегодняшних потребительских компьютеров. Вы читаете это на ThinkPad? Почти наверняка нет. Мало кто из тех, кто пользуется MacBook, когда-либо возвращается на Windows. И причина именно в том, что продукция Apple редко переживает революции. Вы читаете это на своем iPhone или MacBook, потому что эти устройства прочные, надежные и просто работают.
В этом заключалась вся атмосфера Кука. Маленькая драма, постепенное улучшение. Вы можете перечислить «споры Тима Кука» на пальцах одной руки. Ни один рабочий день не был нарушен дерзким твитом Кука.
КЕВИН УОРШУорш идет по канату: независимый «ястреб» ФРС или снижение ставок Трампом?
Кевин Уорш предстанет перед Сенатом сегодня в 10 часов утра по местному времени, чтобы ответить на вопросы о том, насколько политически независимым он готов быть от президента Трампа, который хочет, чтобы он снизил процентные ставки. По словам Элеоноры Прингл из журнала Fortune, он, скорее всего, будет настаивать на том, что Белый дом не поддастся на него влиянию.
Уорш телеграфировал, что хочет сократить баланс Федеральной резервной системы, продав принадлежащие ей облигации на сумму 7 триллионов долларов. По мнению Криса Тернера из ING, это, вероятно, приведет к круче кривой доходности (то есть краткосрочные процентные ставки могут быть относительно ниже, а долгосрочные ставки будут выше):
«На рынках сложилось общее мнение, что Уорш будет «голубиным» в отношении учетной ставки и «ястребом» в отношении баланса ФРС. Обсуждение баланса может стать немного техническим в форме выбора сворачивания (сворачивания или активной продажи), того, какие ценные бумаги (казначейские ценные бумаги или ценные бумаги, обеспеченные ипотекой), и может ли возникающее в результате снижение избыточной ликвидности спровоцировать новый кризис, подобный 2019 году, на рынке репо. Инвесторы ожидают более крутой кривой всех событий. ИРАНТрамп намекает, что конфликт с Ираном может продлиться дольше, чем предполагалось ранее
Вице-президент Джей Ди Вэнс прибыл в Исламабад для мирных переговоров, но пока неясно, примет ли в них участие Иран, сообщает BBC. Срок действия соглашения о прекращении огня истекает в среду, и президент Трамп не заявил о своем желании продлить его, сообщает Bloomberg.
Трамп заявил, что Соединенные Штаты будут продолжать блокаду Ормузского пролива «до тех пор, пока не будет достигнута «сделка»».
Контекст: Предыдущее соглашение Соединенных Штатов с Ираном, СВПД, заключенное президентом Обамой, заняло 20 месяцев. БОЛЬШЕ ОТ ФОРТУНЫ
Поддерживаемая Белым домом компания Rare Earth совершает приобретение в Южной Америке за 3 миллиарда долларов для борьбы с доминированием Китая – Джордан Блюм
Энергетический стартап Рика Перри Fermi уже имеет рыночную капитализацию в 16 миллиардов долларов и нулевой доход – Джордан Блюм
Познакомьтесь с «случайным влиятельным человеком» Blackstone, который сделал LinkedIn обязательным контентом на Уолл-стрит — Рэйчел Вентреска
Вывеска Nike «Ходоки терпят» на Бостонском марафоне была призвана воодушевить бегунов. Вместо этого он оскорбил их – Фил Вахба
Министр труда Лори Чавес-Деремер покидает кабинет Трампа после обвинений в романе с подчиненным и употреблении алкоголя на работе – AP
Джефф Безос однажды дал Еве Лонгории и адмиралу, стоявшему за поимкой Усамы бен Ладена, 100 миллионов долларов, но она говорит, что не нужно богатство, чтобы что-то вернуть – Орианна Роза Ройл
ГРАФИК ДНЯ Квантовые вычисления не спасут (или не уничтожат) мир в ближайшее время
Последняя презентация Ark Invest «Большие идеи» занимает противоречивую позицию в отношении квантовых вычислений. Хотя многие в отрасли утверждают, что значительное коммерческое внедрение квантовой технологии может произойти уже в 2030 году, Арк считает, что развитие на самом деле идет черепашьими темпами. «Даже если его производительность и стоимость заметно улучшатся, достигнув темпов закона Мура, квантовые вычисления не будут полезны для криптографического взлома до 2040-х годов», — сказал управляющий активами.
ВОПРОС ДНЯ$9,8 млрд.
По оценкам аналитика Wedbush Алисии Риз и ее команды, общий прогнозируемый доход от кассовых сборов в Северной Америке к 2026 году увеличится на 13% по сравнению с прошлым годом. Риз утверждает, что это число было бы выше, если бы Дисней не запланировал новый фильм Marvel «Мстители: Судный день» одновременно с Warner Bros. Релиз Дюны 3 состоится в декабре.
ГЛАВНЫЕ СТРАНИЦЫ СЕГОДНЯ
Оценка финансирования лаборатории искусственного интеллекта Джеффа Безоса приближается к 38 миллиардам долларов: FT
Источники сообщают, что SpaceX пытается добиться расположения Уолл-стрит с помощью трехдневной встречи аналитиков – CNBC
Уорш предпринимает жесткие действия, чтобы убедить инвесторов, не рассердив Трампа – WSJ
Директор ФБР подал в суд на The Atlantic из-за статьи о чрезмерном употреблении алкоголя – NYT
Нэнси Мейс представляет резолюцию об исключении Кори Миллса из Конгресса: «Слишком долго была под защитой» – NY Post
ЕЩЕ ОДНА ВЕЩЬСтраны мира классифицируются по их «надежде»
По данным Global Flourishing Survey, самой «обнадеживающей» страной на Земле является Индонезия, в ходе которой более 200 000 человек в 22 странах оценивают свой ответ на конкретный вопрос по шкале от 1 до 10: «Несмотря на трудности, я всегда с надеждой смотрю в будущее». Вот рейтинг, от наименее к наиболее обнадеживающему:
Япония является пессимистичным примером как наименее обнадеживающая страна на планете. Великобритания и США также показали плохие результаты. Аналитик Panmure Liberum Йоахим Клемент попытался выяснить, почему западные и европейские страны так плохи, и пришел к выводу, что это коррелирует с неравенством доходов и религиозностью. Если вы живете в стране с низким уровнем неравенства и небольшим энтузиазмом в отношении религии, у вас низкий уровень надежды. Высокое неравенство и высокий религиозный пыл почему-то вселяют в людей больше надежды.
