Источник изображения: Getty Images
Я собираюсь купить акции Barclays (LSE: BARC), но меня останавливает одно. В моем SIPP уже есть еще один банк из индекса FTSE 100 — Lloyds Banking Group (LSE: LLOY). Есть ли смысл хранить оба?
Сейчас эти двое имеют поразительное сходство. Фактически, все крупные британские банки так и делают, поскольку в последние годы их акции широко распространились.
Более высокие процентные ставки увеличили чистую процентную маржу, разницу между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что они взимают с заемщиков. Это ключевой показатель прибыли. Barclays и Lloyds заработали кучу денег в 2025 году, их прибыль до уплаты налогов составила £9,1 млрд и £6,7 млрд соответственно. Прибыль также росла такими же темпами: 13% и 12%.
Сравнение конкурентов FTSE 100
Оба объявили о щедром обратном выкупе акций на сумму £1 млрд и £1,75 млрд. Динамика цен на акции также была очень похожей. На прошлой неделе, когда инвесторы сосредоточили внимание на Иране, акции Barclays и Lloyds выросли на 6%. За 12 месяцев оба показателя выросли примерно на 36%.
Однако за три года дела Barclays добились заметно большего успеха. За это время он увеличился на 180%. Акции Lloyds выросли на 105%. В некотором смысле этого и следовало ожидать, потому что между ними есть ключевое различие. Lloyds – это чистая игра на экономике Великобритании. Он фокусируется на внутренней розничной и коммерческой банковской деятельности, уделяя большое внимание ипотечным кредитам и потребителям Великобритании.
Barclays гораздо более диверсифицирован. Помимо операций в Великобритании, он имеет значительное международное присутствие и инвестиционно-банковское подразделение. Таким образом, ее акции более подвержены воздействию мировых рынков и торговой активности. Это делает его более рискованным, но и потенциально более выгодным. Несмотря на это, обе страны вызвали одну и ту же волну процентных ставок, но их темп замедлился, поскольку оценки стали выглядеть завышенными, а ожидания по процентным ставкам стабилизировались.
Но после сильных результатов 2025 года обе эти акции, похоже, снова имеют разумную цену. Сегодня Barclays является самой дешевой компанией с форвардным соотношением цены к прибыли (P/E) всего 7,75. Lloyds немного дороже — 9,95. Этот низкий P/E заставляет меня купить Barclays. Затем я вспоминаю, что он открыт для рынка прямых инвестиций и теневого банкинга, который в данный момент находится под давлением. Что-то, о чем мне не нужно беспокоиться с Ллойдсом.
имитации акций банка
Так что насчет доходов? Lloyds проводит более щедрую и прогрессивную дивидендную политику, в то время как Barclays отдает приоритет обратному выкупу акций. В результате скользящая доходность Barclays в 2,21% уступает Lloyds, доходность которой составляет 3,73%. В перспективе они приносят 3,5% и 4,3% соответственно. Лично я предпочитаю дивиденды на свой счет, хотя и не прочь время от времени выкупать акции. Lloyds также активно работает на этом фронте.
Есть так много сходства. Оба банка чувствительны к экономическим циклам, хотя я бы сказал, что Barclays, вероятно, будет расти быстрее в хорошие времена и падать быстрее, когда рынок меняется. Мы видели это в последнее время. Акции Barclays упали на 15% за три месяца, но акции Lloyds держатся стабильно. Это может объяснить более низкий P/E у Barclays.
Если бы вы купили Barclays, вы бы представили другое сочетание рисков и совершенно новые течения. Речь идет не о массовой диверсификации, а о распределении моих ставок внутри сектора, который мне нравится. Я думаю, что при нынешней низкой оценке акции Barclays невозможно устоять. Это вверху моего списка покупок.
