Источник изображения: Getty Images
Фондовый рынок в этом году был волатильным, поскольку инвесторы взвешивали различные угрозы. И есть один, которому, возможно, уделяется меньше внимания, чем он заслуживает.
Рост искусственного интеллекта (ИИ) невозможно игнорировать. Но есть и другое измерение, помимо OpenAI, программного обеспечения и центров обработки данных.
частный кредит
Одной из областей, испытывающих в последнее время давление, является частное кредитование. В последние годы частные инвестиционные компании купили множество компаний-разработчиков программного обеспечения.
Большая часть этого была достигнута за счет кредитов частных кредитных компаний. В этом нет ничего плохого, но сроки погашения этих кредитов начинают наступать.
Проблема в том, что процентные ставки выше, чем пять лет назад, поэтому рефинансирование обходится дороже. И есть еще один вопрос.
Акции программного обеспечения оказались под давлением. Таким образом, стоимость активов, приобретенных с помощью этих кредитов, может оказаться недостаточной для покрытия непогашенного долга.
Это не очень хорошая ситуация. И хотя эта проблема может показаться изолированной, она может иметь важные последствия для фондового рынка в целом.
трансцендентность
Неопределенность на рынке частного кредитования приводит к более высоким выплатам. В некоторых случаях средствам приходилось ограничивать снятие средств.
Однако это только усиливает ощущение наличия проблемы. И последствия выходят далеко за рамки частного капитала.
Одна из проблем заключается в том, что такие учреждения, как страховые компании, часто владеют частными кредитными компаниями. Таким образом, волна дефолтов может создать проблемы для аннуитетов.
Еще одной проблемой является возможность ужесточения кредитных стандартов. Проблема в том, что снижение доступности кредитов вполне может привести к рецессии.
В такой ситуации более широкий фондовый рынок вполне может оказаться уязвимым. И я не уверен, что обычные инвесторы обращают на это внимание.
Риски
Это одна из причин, почему я стараюсь держаться подальше от таких акций, как Legal & General (LSE:LGEN). Инвестировать достаточно сложно, но это не усугубляет ситуацию.
Компания из индекса FTSE 100 в последнее время увеличила свой аннуитетный портфель. Но большая часть этих средств была инвестирована в частные кредитные фонды в Соединенных Штатах.
В 2025 году фирма подписала соглашение об инвестировании в частный кредит с Blackstone. Таким образом, определенно существует риск, который инвесторам очень трудно точно оценить.
Legal & General имеет большие резервы платежеспособности для покрытия убытков. А дивидендная доходность выше 8% означает, что инвесторы получают некоторую компенсацию за риски.
Однако в конечном итоге я считаю, что инвесторам следует действовать очень осторожно. Когда риск трудно оценить, обычно есть лучшие возможности в другом месте.
хорошие новости
Единственное, на чем инвесторам действительно следует сосредоточиться, — это акции, которыми они владеют. И они должны иметь возможность тщательно оценивать эти компании.
Это включает в себя подготовку к рецессии. Но это не означает глубокого понимания шансов на то, что такое событие неизбежно.
Перспективы условий кредитования являются ключевой частью перспектив некоторых компаний. Однако инвесторам не обязательно вкладывать в них средства.
Я думаю, что сейчас достаточно возможностей в других местах. И именно здесь я продолжаю концентрировать свои инвестиции.
