Источник изображения: BT Group plc.
Поскольку BT Group (LSE: BT.) собирается объявить результаты полугодия завтра (5 ноября), инвесторы будут заинтересованы в каких-либо прогнозах по дивидендам.
В настоящее время дивидендная доходность компании составляет около 4,4%, что значительно ниже примерно 6% в ноябре прошлого года. Сокращение произошло из-за того, что группа увеличила дивиденды на 3,9% в 2024 году и всего на 2% в прошлом году. Между тем, рост цены акций примерно на 30% за последние 12 месяцев способствовал снижению показателей.
Итак, большой вопрос: будет ли доходность продолжать падать, или результаты этой недели могут указывать на дальнейшее увеличение дивидендов в 2026 году?
Посмотрим, что скажут аналитики.
Умеренный потенциал роста
Прогнозы указывают на умеренное увеличение дивидендов, а не на что-то впечатляющее. Например, ожидания по дивидендам на акцию вырастут примерно с 8,16 пенсов до 8,33 пенсов в 2026 году, и считается, что доходность может вырасти примерно до 4,8% в ближайшие годы.
Это подразумевает скромное увеличение, возможно, достаточное для привлечения инвесторов, ориентированных на доход, но вряд ли оно вызовет большой энтузиазм.
Конечно, история научила нас, что эти прогнозы основаны на многих предположениях и редко бывают точными. Если цена акций резко упадет, доходность может вырасти (как это произошло в 2022 году). И наоборот, если цена акций продолжит расти, доходность может упасть ниже 4%.
Скриншот с сайта дивиденддата.ко.ук
Тем не менее, BT имеет заслуживающий доверия опыт увеличения дивидендов. После финансового кризиса 2008 года компания в течение нескольких лет получала ежегодный прирост от 6% до 14%. Пандемия прервала этот импульс, но теперь дивиденды, похоже, вернутся к максимумам, достигнутым до 2019 года (около 15,4 пенсов на акцию).
Если группа выберет агрессивное увеличение после завершения фазы крупных инвестиций, дивиденды потенциально могут удвоиться к 2030 году и приблизить доходность к 8%.
Смягчающие факторы
Однако инвесторам следует взвесить важные смягчающие факторы. Экономическая среда сегодня совсем другая: затяжные последствия пандемии уступили место таким проблемам, как геополитический конфликт и торговые тарифы.
BT также находится в процессе крупной модернизации сети, которая снижает прибыль и оказывает давление на долг (чистый долг остается на уровне около 20 миллиардов фунтов стерлингов). Это бремя ограничивает темпы роста дивидендов, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Позитивным является то, что есть два показателя, которые вселяют небольшой оптимизм. Во-первых, покрытие денежных дивидендов компании выглядит солидным, а текущая оценка в некоторых отношениях все еще выглядит скромной. Коэффициент роста цены к прибыли (PEG) оценивается на уровне 0,68, а коэффициент роста цены к продажам (P/S) — около 0,91.
Если доверие инвесторов и уровень капитала улучшатся, долговое давление может ослабить и поддержать более значительное увеличение дивидендов.
Заключительные мысли
Финансовые показатели и оценка BT, похоже, подтверждают необходимость дальнейшего увеличения дивидендов. Даже если значительный рост не произойдет в ближайшее время, текущая дивидендная доходность делает акции достойными рассмотрения как части портфеля, ориентированного на доход.
Тем не менее, доказательством наличия пудинга является еда: если результаты этой недели не впечатлят, цена акций может пострадать. В результате производительность может на короткое время повыситься, но это не идеально для существующих акционеров.
Я подозреваю, что до тех пор, пока BT не увидит плоды модернизации своей цифровой сети, рост дивидендов будет оставаться сдержанным. Таким образом, дивидендная доходность стабильна, а перспективы стабильны, но признаков прорыва пока мало.
