Источник изображения: Getty Images
Что случилось с акциями Aviva (LSE: AV.) сегодня (5 марта)? Я вижу еще один отличный результат, еще одно увеличение дивидендов, еще один выкуп акций и еще одного счастливого акционера. Последний — я, и я надеюсь, что нас еще много. Но цена акций упала на 2,5% вскоре после открытия рынка.
Означает ли это, что инвесторы ожидали того, что мы увидели, и были разочарованы? Или оценка достаточно высока при текущей цене? Давайте посмотрим, как прошел весь 2025 год.
“Серьга”
По словам генерального директора Аманды Блан, Aviva добилась «выдающихся результатов в 2025 году, нашем пятом году подряд сильного и прибыльного роста». Операционная прибыль выросла на 25% до £2,2 млрд. Операционная прибыль на акцию (EPS) выросла на 17% до 56 пенсов, хотя заявленная прибыль на акцию была ниже – 26,9 пенсов.
Очевидно, что бизнес тратит много денег. Ожидается, что дальнейший выкуп акций на сумму до 350 миллионов фунтов стерлингов состоится в период с марта по август.
А совет директоров увеличил годовой дивиденд на впечатляющие 10%, до 39,3 пенсов на акцию, что значительно превышает прогнозы аналитиков. Исходя из цены закрытия акций Aviva предыдущего дня, дивидендная доходность составляет 5,9%. Таким образом, у нас есть дивиденды выше среднего показателя FTSE 100 и прогрессивный рост, значительно опережающий инфляцию.
Возвращаясь к восторженному генеральному директору, она сказала нам: «Мы достигли наших финансовых целей на 2026 год на год раньше, что подчеркивает быстрый и устойчивый прогресс, которого мы добиваемся». Он добавил, что Aviva «полностью привержена увеличению наших дивидендов». И это привлекает таких долгосрочных дивидендных инвесторов, как я.
Сколько это стоит?
Основная опасность, вероятно, связана с циклическим характером страхового сектора и текущей оценкой Aviva. Судя по сообщаемому показателю прибыли на акцию, мы видим соотношение цены и прибыли, равное 24. Даже при самой высокой операционной прибыли на акцию мы по-прежнему ожидаем коэффициент, близкий к 12.
Несколько лет назад коэффициент P/E акций Aviva составлял всего около шести или семи. Но прямо сейчас? Я не уверен, что вижу в этом достаточный запас прочности, чтобы справиться с новым циклическим кризисом.
Не факт, что нас ждет рецессия. А если и сделаем, то, возможно, этого не произойдет в ближайшее десятилетие. Но за все годы, что я следил за этим сектором, он демонстрировал наибольшее количество взлетов и падений индекса FTSE 100, который я могу вспомнить. Но вы знаете, каждое падение возвращалось вверх.
Теперь более сильная компания
В 2025 году Aviva сохранила позицию номер один на страховом рынке Великобритании и третью позицию в Ирландии с более чем 12 миллионами клиентов. А в Великобритании и Ирландии вместе взятые валовые подписанные премии увеличились на 27% благодаря сочетанию объема и прибыльности.
Аманда Блан действительно сотворила чудеса для Авивы. Он гораздо более сосредоточен и эффективен, чем когда вступил в должность в 2020 году.
Даже если бы Aviva сейчас не имела чрезвычайно дешевой оценки, мне нравится лежащая в ее основе компания. Возможно, мы увидим снижение акций, но я держусь. Я думаю, что долгосрочным инвесторам следует рассмотреть возможность покупки, особенно во время падений.
