Источник изображения: Getty Images
Но постоянное требование у акционеров дополнительных денег неизбежно, если компания не приносит никакого дохода. Как еще можно оплатить счета? Банки, не склонные к риску, обычно неохотно выдают кредиты в таких обстоятельствах. Однако вскоре все может измениться.
Добрая весть
Группа владеет 50% акций проекта «Галактика-Пегас» в Колорадо, который вот-вот вступит в полную эксплуатацию. Здесь была согласована цена первого гелия и перевод проекта на работу в режиме 24/7. Вскоре последуют продажи углекислого газа.
Как бы неприятно это ни казалось, достижение этой вехи наступило в идеальное время. Взрыв газового завода Рас-Лаффан в Катаре (и нарушение транспортных перевозок после фактического закрытия Ормузского пролива) привели к росту цен на гелий.
Воспользовавшись преимуществом
Чтобы извлечь выгоду из прогресса в США, были привлечены новые денежные средства на сумму 5 миллионов фунтов стерлингов в результате предложения акций институциональным и частным инвесторам. Подписка на розничное предложение была превышена, поэтому компания решила воспользоваться возможностью и собрать на 500 000 фунтов стерлингов больше, чем первоначально планировалось. Однако, к разочарованию существующих акционеров, акции были выпущены с дисконтом 17,6% к преобладающей рыночной цене.
В некотором смысле режиссеры могут поздравить себя с тем, что они зашли так далеко. Разведка газа требует много времени, технически сложна и дорога. Однако с момента листинга группы в декабре 2020 года ее рыночная капитализация увеличилась примерно на 43 миллиона фунтов стерлингов.
Однако это дорого обошлось акционерам, которые не участвовали в многочисленных раундах сбора средств, в ходе которых группа выпустила еще почти 10 миллиардов акций. Кто-то, инвестировавший 1000 фунтов стерлингов на момент листинга, теперь увидит, что его доля оценивается чуть более чем в 200 фунтов стерлингов.
Источник: отчеты компаний/расчеты авторов За тысячи миль отсюда
Но Галактика-Пегас относительно невелика. Гораздо большие возможности таятся в глубине Танзании. Чтобы изменить ценность компании, ей необходимо доказать, что она может добывать гелий из водоносных горизонтов, дешево транспортировать его с африканского континента и найти клиентов.
Последнее не должно быть слишком трудным, учитывая уникальные охлаждающие свойства газа. Еще до начала конфликта в Персидском заливе наблюдался глобальный дефицит, который удерживал цены на исторически высоком уровне.
И если группа сможет преодолеть эти проблемы, ее ценность может резко возрасти. Panmure Liberum установила целевую цену на акции группы на уровне 3,6 пенсов. Брокер говорит, что «открытие мирового уровня» в Танзании в сочетании с тем, что происходит в Соединенных Штатах, означает, что акции значительно недооценены.
Следующие шаги
Но проблема в том, что коммерциализация проекта «Южная Руква» в Африке будет стоить больших денег. Первоначальная оценка составляет 100 миллионов долларов. Однако никто не знает наверняка. Компания ищет стратегического партнера, который поможет разделить бремя, но, на мой взгляд, дальнейшее размывание акций для акционеров кажется неизбежным.
Вот почему акции слишком рискованны для меня. В конечном счете, я думаю, что у майнера, который уже работает, больше шансов заработать приличные деньги.
