Источник изображения: Getty Images
Недавно я впервые добавил в свой портфель акции Pets at Home из индекса FTSE 250 (LSE: PETS).
Меня, несомненно, привлекла дивидендная доходность в 6,6%. Но моя главная надежда заключается в том, что цена акций Pets at Home вырастет после падения на 51% за последние пять лет.
На фондовом рынке то, что падает, не обязательно должно снова пойти вверх. Между тем, никакие дивиденды никогда не будут продолжительными, а промежуточные дивиденды Pets at Home за текущий финансовый год остались стабильными.
Так может ли это стать долгосрочным шансом на восстановление индекса FTSE 250? Или это может стать ловушкой ценностей?
Конечно, я надеюсь на первое, но любой серьезный инвестор всегда пытается проанализировать как хорошие, так и плохие стороны инвестиционного проекта.
Розничный рынок – это вызов
Нет недостатка в доказательствах того, что сектор розничной торговли Великобритании сталкивается с трудной операционной средой. Это включает в себя домашних животных дома.
Хотя рынок кормов для домашних животных, оборудования и т.п. может быть весьма устойчивым, он не является прочным. В условиях слабой экономики некоторые люди будут менее склонны нести дополнительные расходы на приобретение пушистого друга.
Тем не менее, рынок огромен, и компания Pets at Home хорошо зарекомендовала себя и имеет значительную клиентскую базу.
В первом полугодии текущего финансового года розничная выручка компании снизилась на 2% в годовом исчислении, что нехорошо. Но они по-прежнему составили 680 миллионов фунтов стерлингов, что подчеркивает экономию компании за счет масштаба и значительный существующий бизнес. Я думаю, что это может стать прочной основой для выздоровления.
Ветеринарный бизнес растет.
Хотя ее магазины, возможно, более известны, у бизнеса Pets at Home есть и другая сторона: ветеринарные услуги.
Это находится в режиме роста: выручка выросла на 7% в первом полугодии до 376 миллионов фунтов стерлингов. Это прибыльный и растущий бизнес с ценовой властью. В конце концов, владельцы домашних животных хотят заботиться о своих животных и обычно расплачиваются за это, когда им это нужно, даже сквозь стиснутые зубы.
В долгосрочной перспективе я вижу сохраняющийся потенциал Pets at Home для дальнейшего развития прибыльного бизнеса ветеринарных услуг. Это может помочь поднять прибыль компании из индекса FTSE 250, а вместе с ней и цену акций.
Можно ли восстановить домашних животных дома?
Тем не менее, как показывает падение курса акций, для бизнеса дела обстоят не очень хорошо.
Компания заявила, что считает, что основная причина недавних проблем с продажами связана с продуктом. Если компания сможет обновить свое предложение продуктов, чтобы дать нынешним и потенциальным клиентам то, что они хотят, по цене, которую они сочтут приемлемой, я уверен, что розничный бизнес сможет восстановиться. Но существует риск того, что компания может принять еще больше плохих решений относительно своего продукта в будущем, что нанесет ущерб доходам.
Еще один риск – увеличение затрат на персонал. По оценкам Pets at Home, за последние три года потребовалось увеличение взносов национального страхования и национального прожиточного минимума на 48 миллионов фунтов стерлингов. Если дополнительные затраты продолжат расти, это будет риском для прибыльности.
Почему я вложил деньги
Но, несмотря на проблемы, стоящие перед компанией из индекса FTSE 250, мне по-прежнему нравятся ее фундаментальные показатели.
Конечный рынок большой и довольно солидный. У компании большая клиентская база и программа лояльности, хорошая сеть магазинов, направление ветеринарной практики находится в режиме роста.
