Источник изображения: Getty Images
Высокие цены на сырьевые товары увеличили доходность нескольких акций из индекса FTSE 250 за последний год. Взлетели не только акции золотодобывающих компаний: стремительный рост цен на медь привел к резкому росту акций Atalaya Mining (LSE:ATYM).
Ровно за 12 месяцев стоимость производителя красного металла выросла на впечатляющие 160%. Сегодня (14 января) он достиг нового рекордного максимума в 925 пенсов за акцию после публикации производственных показателей, которые превзошли прогнозы на 2025 год.
Все это означает, что инвестиция в Аталайю в размере 20 000 фунтов стерлингов год назад теперь стоила бы 52 000 фунтов стерлингов. И я верю, что майнер сможет продолжать приносить блестящую прибыль.
Хотите знать, почему?
Медная стрела
Высокие операционные показатели способствовали росту акций Atalaya за последний год (подробнее об этом позже). Но основным драйвером его роста с прошлого года стал рост цен на медь.
С середины января 2025 года цена базового металла выросла на 46% и составила $13 160 за тонну. Снижение цен вызвано опасениями дефицита поставок из-за проблем с производством в ключевых регионах.
Но почему цена акций Atalaya в этот период превысила цену акций меди? Все сводится к эффекту левереджа, когда прибыль майнеров может увеличиться более резко, поскольку их затраты остаются относительно фиксированными, даже если доходы стремительно растут.
Но фактор кредитного плеча не всегда хорош для держателей акций меди. Когда стоимость металлов падает, доходы (и, как следствие, цены на акции) могут рухнуть так же быстро.
Оперативная сила
Повышение цен на медь принесет ограниченную выгоду, если компания изо всех сил пытается добыть металл из-под земли. К счастью, Atalaya добилась значительного прогресса в работе, как показано в последнем обновлении в среду.
Это показало, что в четвертом квартале объем производства составил 11 500 тонн, что превышает прогнозы города на средние однозначные проценты. Как следствие, добыча за весь год составила 51 139 тонн по сравнению с 46 227 тоннами в 2024 году.
Несмотря на более низкое, чем ожидалось, содержание руды, сочетание высоких показателей переработки руды и повышения нефтеотдачи обеспечило еще один хороший результат компании Atalaya. Компания прогнозирует, что годовой объем производства на ее испанских активах в 2026 году составит от 51 000 до 54 000 тонн.
За последние месяцы компания также добилась больших успехов в сокращении затрат. Согласно последним данным, в период с января по сентябрь они упали на 13%. В среднем около 6260 долларов за тонну это было существенно ниже цены, по которой торговалась медь в течение этого периода.
Что будет дальше с акциями Atalaya?
Учитывая операционную историю компании и хорошие перспективы цен на медь, аналитики City ожидают, что акции Atalaya продолжат расти. Целевая цена на 12 месяцев составляет 960 пенсов за акцию, что на 4% выше текущего уровня.
Я считаю, что прогнозы могут быть быстро улучшены в течение года, чему будет способствовать достижение ключевых операционных показателей. К ним относятся получение разрешений и технико-экономическое обоснование в Туро, а также расширение ресурсов и модернизация предприятий в Риотинто (то есть в испанском регионе, а не в горнодобывающем регионе, котирующемся на Лондонской бирже).
Несмотря на сильный рост цен, акции Atalaya по-прежнему кажутся мне очень дешевыми, поскольку они торгуются с форвардным соотношением роста цены к прибыли (PEG) 0,4. Я думаю, что компания из индекса FTSE 250 заслуживает серьезного внимания, поскольку стоимость меди продолжает расти.
