Источник изображения: Getty Images
Возвращаясь к началу года, существовала большая неопределенность относительно того, как поведут себя фондовые рынки США в 2025 году. Однако в этом году индекс S&P 500 вырос на 17%.
Кстати, это тот же самый рост, который мы наблюдали по эту сторону пруда для индекса FTSE 100 в этом году. Таким образом, индекс основных британских акций в начале года оценивался ниже американского аналога и остается таковым.
Результаты индекса S&P 500 в этом году впечатляют, особенно если принять во внимание контекст. Мы наблюдаем сохраняющуюся геополитическую неопределенность, значительные и непредсказуемые изменения в торговой политике США, а также растущие признаки ослабления потребительского спроса в экономике США.
Однако индекс S&P 500 продолжает расти. В последние дни он приближается к установлению нового рекордного максимума.
Так стоит ли вам инвестировать, например, вложив немного денег в фонд отслеживания S&P 500?
Я начинаю нервничать из-за некоторых отзывов.
Я этого не планирую.
Для этого есть несколько причин. Во-первых, я предпочитаю инвестировать в тщательно отобранные отдельные акции, а не в отслеживающие фонды.
Еще одним фактором является мое беспокойство по поводу оценки многих крупных акций США. Мне некоторые из них кажутся неоправданно высокими. Это не означает, что они не будут продолжать расти. Индекс может продолжить рост в 2026 году, если настроения инвесторов останутся положительными, как это было в последнее время.
Однако я всегда нервничаю по поводу покупки акций, если считаю, что их текущая стоимость кажется слишком высокой, чтобы ее оправдать.
Например, Nvidia продает по цене, в 45 раз превышающей прибыль. Мне нравится проверенная бизнес-модель компании и ее огромная прибыльность, но эта оценка кажется мне высокой, учитывая такие риски, как замедление расходов на центры обработки данных искусственного интеллекта в какой-то момент в будущем.
Однако эту оценку, по крайней мере, я могу понять, даже если она находится за пределами моей зоны комфорта.
Напротив, у Palantir коэффициент P/E равен 733. Это не ерунда, а компания с рыночной капитализацией в $424 млрд.
Даже компания Carvana, которая по сути является продавцом подержанных автомобилей (и поставщиком кредитов), имеет рыночную капитализацию в 87 миллиардов долларов и коэффициент P/E 91.
В поисках выгодных покупок
Означают ли эти оценки, что я потерял интерес к S&P 500?
Вовсе нет, я все еще ищу в нем отдельные выгодные предложения.
Например, одной из акций S&P 500, у которой пока что 2025 год был неудачным, является Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU).
С начала года акции ритейлера йоги упали на 52%. Это должно быть болезненно даже для людей, обученных гибкости и спокойному уму!
Моей реакцией на падение цен было накопление акций.
Проблемы Лулулемона отражают некоторые из более широких проблем, о которых я упоминал выше.
Тарифы снизили его рентабельность. На ключевом рынке компании в США наблюдается падение спроса. Покупатели, заботящиеся о цене, сравнили медленно меняющийся основной ассортимент компании с конкурентами, такими как Alo, и некоторые нашли его недостатком.
Но Lululemon осознал эту проблему в Соединенных Штатах и активно ее решает. При этом компания сохраняет сильный бренд и большое количество последователей.
На международном уровне компания продолжает расти, и я рассматриваю продажи за пределами США как огромную возможность для дальнейшего роста.
