Источник изображения: Getty Images
У меня заканчиваются превосходные степени, чтобы описать акции Rolls-Royce (LSE: RR). За последние три года производитель авиационных двигателей превзошел всех участников индекса FTSE 100.
В 2025 году акции взлетели на 96%. Но больше всех выиграли те, кто купил акции производителя авиационных двигателей три года назад, поскольку с тех пор их акции взлетели на 1130%. Это превратило бы инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов в 123 000 фунтов стерлингов. Такие слова, как дикий, горячий и удивительный, едва скрывают это.
Инвесторы, которые вскочили раньше, будут праздновать. Те, кто опоздал на рейс, будут корить себя. Они оба зададут себе один и тот же вопрос на заре нового года. Куда пойдет цена акций в 2026 году?
Звезда роста индекса FTSE 100
Естественно, я не знаю. Никто этого не делает. Все инвесторы равны в одном важном отношении. Ни у кого из нас нет хрустального шара.
Нас постоянно предупреждают, что прошлые достижения не являются руководством к будущему, но они говорят мне одну вещь. Акции Rolls-Royce просто не могут продолжать расти такими темпами.
Сейчас это шестая по величине компания Великобритании с рыночной стоимостью около 95 миллиардов фунтов стерлингов. Если в течение следующих трех лет он вырастет еще на 1130%, его стоимость составит 1,2 триллиона фунтов стерлингов. Это около трети всего годового объема производства Великобритании. Этого не произойдет.
Даже если акции «всего лишь» удвоятся, до £190 млрд, это все равно будет экстраординарно. Это сделает Rolls-Royce доступным для HSBC Holdings с капиталом в 202 миллиарда фунтов стерлингов и AstraZeneca, крупнейшей компании Великобритании, с капиталом в 213 миллиардов фунтов стерлингов.
Бизнес может многое предложить. Доходы от производства и обслуживания авиационных двигателей увеличились по мере восстановления авиации после пандемии. Подразделение Power Systems получило развитие благодаря спросу на центры обработки данных с искусственным интеллектом. Растущая геополитическая напряженность также привела к увеличению оборонных заказов.
Кроме того, есть долгосрочные перспективы создания небольших модульных реакторов, так называемых миниядерных реакторов. Генеральный директор Туфан Эргинбилгич считает, что в конечном итоге они смогут удвоить размер компании, если добьются успеха, как планировалось.
Это «если» имеет значение. Эти проекты зависят от государственной поддержки, дисциплинированного исполнения и предоставления технологий в соответствии с обещаниями. Существуют также экологические и нормативные проблемы, поскольку, как говорят, мини-ядерные бомбы выделяют больше радиоактивных отходов, чем обычные атомные электростанции.
Эти акции дорогие
Наиболее очевидной проблемой сегодня является оценка. Rolls-Royce торгуется с соотношением цены и прибыли около 56, что значительно выше среднего показателя FTSE 100, составляющего около 17. Ожидания заоблачные.
Брокеры сохраняют оптимизм: консенсус-прогнозы указывают на то, что цена акций в следующем году составит около 1265 пенсов. Если это так, то это увеличение примерно на 10% по сравнению с сегодняшним днем, превращая 10 000 фунтов стерлингов в 11 000 фунтов стерлингов. Добавьте к этому скромную форвардную доходность в 0,95%, и она вырастет до 11 095 фунтов стерлингов.
Конечно, у аналитиков тоже нет хрустальных шаров. Но, по моему мнению, это подводит итог сегодняшнему состоянию акций Rolls-Royce. Они сделали это блестяще, но теперь темпы наверняка придется замедлить. Любой, кто надеется наверстать упущенное, обманывает себя.
Будущие прибыли, вероятно, будут более стабильными, тогда как риски окажутся более высокими. Любое разочарование, когда 26 февраля будут опубликованы результаты за весь 2025 год, может быть сурово наказано.
Лично я бы не рассматривал покупку по нынешней заоблачной цене. Я серьезно подумываю о том, чтобы снять часть прибыли со стола, но не продавать ее целиком. Затем я постараюсь перераспределить эти деньги на следующую большую возможность роста. Сегодня я вижу еще много интересных растущих акций в индексе FTSE 100.
