Когда дело доходит до инвестирования, нет никакой определенности, за исключением того, что нет ничего определенного. Те из нас, кто прожил здесь 30 или более лет, научились говорить в общих чертах, а не в абсолютах, осознавая, что, хотя история рифмуется, она не обязательно повторяется.
Одна из общих истин, которые я усвоил за свою тридцатилетнюю инвестиционную карьеру, заключается в том, что акции имеют тенденцию переворачиваться, когда все находятся на одной стороне пресловутого корабля. Им гораздо лучше, когда на другой стороне все еще есть постоянный поток людей, пытающихся перейти границу.
Что меня беспокоит в этом году, так это то, что все аналитики Уолл-стрит перешли на одну сторону лодки, и это потенциально большая проблема, поскольку это говорит о том, что на стороне пока не осталось много денег для покупки акций.
Наш собственный Чарли Блейн опросил крупнейшие исследовательские фирмы Уолл-стрит в декабре. Цели разные, но их объединяет одно. Все аналитики ожидают, что индекс S&P 500 завершит 2026 год выше, чем начал. Это контрастирует с прошлым годом, когда опрос Блейна показал, что некоторые компании по-прежнему придерживаются «медвежьих» прогнозов.
Аналитики Уолл-стрит прогнозируют рост индекса S&P 500 четвертый год подряд в 2026 году.
Рейтер
Цели фондового рынка в подавляющем большинстве оптимистичны
Я прочитал много исследовательских отчетов, и одна вещь, которая выделяется в этом году, заключается в том, что, хотя большинство аналитиков указывают на нестабильные тенденции в годы промежуточных выборов (подробнее читайте здесь), все они ожидают, что любая нестабильность будет кратковременной, и что индекс S&P 500 будет показывать рост четвертый год подряд в 2026 году.
Чтобы внести ясность, это неплохая ставка.
Среднесрочные годы имеют худшую историю внутригодового снижения четырехлетнего президентского цикла: падение в среднем составляет 18%. Однако ущерб обычно наносится во втором и третьем кварталах года, когда акции обретают устойчивость и восстанавливаются, когда избирательное безумие закончится.
Тем не менее, было много лет, когда акции заканчивали год падением.
«Год промежуточных выборов 2026 года обещает быть изобилующим кризисами, действиями медвежьего рынка и экономической слабостью», — отмечает Джеффри Хирш в выпуске «Альманаха биржевого трейдера» за 2026 год.
С 1950 года средняя доходность S&P 500 в среднесрочные годы составляет 4,6%, что значительно ниже доходности в 17,2%, зарегистрированной в предвыборные годы, и 8% в годы президентских выборов. Производительность стала хуже с 1985 года.
Годы промежуточных выборов приносят самую низкую доходность на графике президентского цикла
Carson Investment Research, YCharts, Street
В целом, было девятнадцать президентских циклов в середине года, и 20-процентное снижение медвежьего рынка произошло в шести случаях, включая откат на 33,8% в 2002 году и спад на 25,4% в 2022 году.
Это были уникальные времена, но суть вы поняли: акции не гарантированно принесут прибыль, даже если все так думают. Однако аналитики Уолл-стрит твердо придерживаются позиции бычьего рынка. Из 21 опрошенного аналитика 100% ожидают, что индекс S&P 500 вырастет в 2026 году, включая 10, которые прогнозируют двузначную доходность.
Аналитики Уолл-стрит дают оптимистичные прогнозы на 2026 год.
Индекс S&P 500
Не только Уолл-стрит настроена оптимистично и в основном идет ва-банк. Каждый месяц Американская ассоциация индивидуальных инвесторов (AAII) публикует информацию о распределении акций респондентов.
«В конце декабря его распределение по акциям составляло чуть более 70%», — написала на TheStreet Pro технический аналитик Хелен Мейслер.
Мейслер отмечает, что такие высокие значения наблюдались только четыре раза за последние двадцать лет. Каждый раз значения появлялись примерно через год после существенного отката, в том числе в 2021 году, перед спадом медвежьего рынка в 2022 году, и в декабре 2024 года, перед почти медвежьим спадом прошлой весной.
Мой взгляд на то, что инвесторы могут сделать сейчас
Акции со временем растут и движутся вправо, но они не движутся по прямой линии. Они движутся зигзагами и выбирают всевозможные обходные пути, которые могут не дать инвесторам спать по ночам. Мы, конечно, видели это в прошлом году, когда S&P 500 весной упал почти на 20%, а затем восстановился более чем на 40% с апрельских минимумов до конца года.
К сожалению, никто не звонит в колокольчик, указывающий на рыночные максимумы или минимумы, но есть сигналы, которые вы можете отслеживать, чтобы увидеть, перекуплены или перепроданы акции. Мейслер из TheStreet Pro следит за рынками в качестве технического аналитика с 1980-х годов, в том числе работал в Goldman Sachs. Посмотрите на 10-дневные и 30-дневные процентные подъемы и падения, ежедневный индекс настроений и другие показатели, чтобы понять, когда акции могут быть перекуплены или перепроданы.
Связанный: Micron делает масштабный шаг в рамках суперцикла
Однако эти инструменты лучше всего подходят для активных трейдеров. Традиционные инвесторы часто испытывают трудности с выбором точек входа и выхода, что делает подход «купи и держи» или тонкие сделки более разумным. Вместо того, чтобы реагировать на шум в СМИ в данный момент, большинству инвесторов лучше вносить коррективы в маржу, а не часто входить и выходить из акций, надеясь правильно рассчитать время.
Если вы, как и я, обеспокоены тем, что все настроены столь оптимистично, небольшие корректировки могут включать нормализацию размера позиций в вашем портфеле. Например, если ваша обычная позиция составляет 10%, а что-то выросло до 20%, рассмотрите возможность снижения ее обратно до 10%, чтобы собрать немного денег, которые вы можете положить на счет денежного рынка, пока вы ждете, чтобы увидеть, действительно ли акции откатываются во время своего типичного полугодового обморока.
Точно так же, если вы купили акцию, за которой больше не следите, или если катализатор для покупки или владения больше не применим, подумайте, является ли это лучшее имя для вашего портфеля. В противном случае продажа может помочь снизить ваш риск и дать вам немного больше денег для покупки позже в этом году в случае отката.
Связанный: Ветеран-аналитик с 30-летним опытом раскрывает дорожную карту до 2026 года
