Сегодня республиканцы и демократы, похоже, ни в чем не согласны. Но внезапно возникает двухпартийный консенсус в поддержку новых законов, которые направят дефицит на устойчивый путь к конкретной цели: сокращению разрыва между доходами и расходами примерно вдвое, до 3% ВВП. Серьезный подъем начался 9 января, когда члены Двухпартийного финансового форума, группы Палаты представителей, ищущей способы решения растущих финансовых проблем, представили резолюцию, которая наложит то, что я назову «3%-ным решением». Предложение скорее амбициозное, чем конкретное: например, оно не устанавливает построчных целей для достижения вашей цели. Тем не менее, тот факт, что так много представителей с обеих сторон партии признают безотлагательность, вызванную сейчас ситуацией, которая ухудшается гораздо быстрее, чем почти кто-либо предсказывал всего год назад, знаменует собой необычайный сдвиг в национальных дебатах.
Еще до принятия резолюции Палаты представителей влиятельные аналитические центры выступали за цель в 3%, в частности, Комиссия по ответственному федеральному бюджету. Но в последние недели темпы набирают скорость. В феврале титан хедж-фонда Рэй Далио написал на X, что он «любит и поддерживает» эту идею, добавив, что «хотя наиболее ответственные члены обеих сторон не во многом согласны, в этом они согласны». Редакции Washington Post и Bloomberg опубликовали статьи в поддержку этой цели. Все громкие одобрения положили начало серии историй, которые перекликались с предыдущими призывами политиков и экономистов ограничить дефицит, включая мнение Уоррена Баффета о том, что 3% на самом деле является правильной цифрой.
Возможно, это удивительно, но еще одним большим поклонником Трампа является главный экономист Трампа Скотт Бессент. Министр финансов последовательно выступал за программу «3-3-3», которая позволит добиться 3-процентного роста ВВП, увеличить добычу нефти на 3 миллиона баррелей в день и поднять дефицит до 3% национального дохода, и все это к 2028 году. Конечно, план Трампа до сих пор направлял Соединенные Штаты в противоположном направлении на бюджетном фронте, и президент, похоже, в значительной степени игнорирует призыв Бессента к оружию. В докладе «О положении страны» он заявил, что Соединенные Штаты достигли экономического золотого века, не решив проблему достижения финансовой дисциплины.
Борьба с дефицитом до 3% будет непростой задачей.
Расточительность Америки, особенно после резкого увеличения расходов во время и после пандемии, вырыла настолько глубокую яму, что потребуется много времени, чтобы ее выкопать, даже если Конгресс примет, а президент сегодня одобрит ряд драконовских ограничений. В 2026 финансовом году CBO ожидает, что Соединенные Штаты потратят $7,449 трлн и соберут $5,596 трлн. Это означает, что расходы превысят доходы на ошеломляющие 33% и создадут дефицит в $1,853 трлн, что составляет 5,8% ВВП. Агентство прогнозирует, что к 2036 году разрыв достигнет 6,7% ВВП, и эта оценка, по мнению CRFB, вероятно, слишком занижена, поскольку CBO прогнозирует нулевой рост дискреционных расходов в таких секторах, как оборона и образование. Кроме того, Соединенные Штаты сейчас сталкиваются с падением доходов от тарифов в результате постановления Верховного суда о том, что большинство нынешних пограничных тарифов являются незаконными. Самая ужасающая особенность этого сценария: проценты по федеральному долгу вырастут более чем вдвое, увеличившись с $1,039 трлн в 2026 году до $2,144 трлн в 2036 году, причем темпы роста составляют 8%, что делает расходы на техническое обслуживание самой быстрорастущей статьей бюджета. В течение десятилетия процентные расходы превысят расходы на медицинскую помощь и станут вторыми по величине расходами в Америке после социального обеспечения.
Насколько сложно будет сократить дефицит вдвое, как того хотят многие эксперты, к 2036 году? Это означало бы сокращение разрыва с $2,144 трлн в этом году до $1,40 трлн, или примерно на треть. Мы могли бы достичь этого, например, подняв комбинацию подоходного налога и налога на заработную плату на 12% по сравнению с текущим прогнозом, а также сократив расходы на социальные пособия до 12% ниже показателя, который, по прогнозам, будет достигнут в течение десяти лет. Вот краткое описание того, насколько сложной будет задача: если доходы вырастут ниже базового показателя CBO, который не включает никаких новых налогов, расходы должны будут остаться точно на том же уровне, что и в 2026 году (другими словами, оставаться неизменными в течение 10 лет и даже не соответствовать индексу потребительских цен), чтобы дефицит достиг $1,4 триллиона, необходимых для достижения целевого показателя в 3%.
У Соединенных Штатов уже есть модель плана, который может сработать.
Помните короткую эпоху сбалансированных бюджетов? Фактически, они были у нас с 1998 по 2001 год. Одна из главных причин: принятие Закона об исполнении бюджета, который ввел так называемые требования по оплате по мере использования, или PAYGO. BEA предусматривало, что любое увеличение обязательных расходов или снижение налогов будет компенсироваться увеличением доходов или сокращением других расходов. В противном случае общие ограничения расходов будут применяться к значительной части всего бюджета, что позволит избежать дефицита. К сожалению, последующие Конгрессы применили ряд уловок, чтобы обойти распределительную систему, в том числе классифицировали обычные категории как «чрезвычайные» выплаты. Срок действия правил распределения также истекал несколько раз, а при продлении имел тенденцию к ослаблению.
Тем не менее, программа предоставляет отличную модель того, что работает. Большая опасность заключается в том, что ничего не будет сделано, пока экономика ревет, как сегодня, и ситуация становится настолько неустойчивой, что иностранцы продолжают сбрасывать наши долги, требуя от Казначейства платить все более и более высокие ставки для рефинансирования лавины облигаций с наступающим сроком погашения, цикл, который ускоряет и без того сверхбыстрый рост затрат на содержание. В этом случае Соединенные Штаты могли бы предотвратить катастрофу, введя чрезвычайный национальный налог с продаж или налог на добавленную стоимость, аналогичный европейским. Фактически, Соединенные Штаты являются единственной крупной страной, которая не взимает НДС или аналогичный национальный налог с продаж.
Президенту Трампу следует последовать совету Скотта Бессента. В 1992 году Росс Перо баллотировался как независимый кандидат в президенты по важному вопросу: опасности огромных долгов, дефицитов и особенно процентных платежей, которые съедали бюджет и оставляли все меньше и меньше денег пенсионерам, здравоохранению и обороне. Мятеж Перо помог Биллу Клинтону быть избранным вместо президента Джорджа Буша-старшего. В докладе «О положении страны» Трамп проигнорировал не только серьезную угрозу экономике, но и ту, которая также могла представлять угрозу для его партии. Речь Трампа была организована с целью улучшить перспективы республиканца на промежуточных выборах. Если нынешняя динамика по вопросу дефицита бюджета начнет мобилизовать избирателей в такой степени, как это было в 1992 году, упущение Трампа может оказаться большой ошибкой.
