Источник изображения: Getty Images
Акции JD Wetherspoon (LSE:JDW) в пятницу (20 марта) упали на 12%. Это одна из моих крупнейших инвестиций, поэтому мне интересно знать, почему.
Результаты компании за полугодие показали падение прибыли на акцию на 30%. Это нехорошо, так стоит ли мне сократить убытки и продать?
Результаты
На самом деле, это лучше, чем хорошо. Несмотря на замедление роста в последние недели, этот бизнес значительно опережает более широкий сектор.
Проблема в том, что это не отчет о продажах, а рентабельность находится под давлением. Компания также заявила, что годовая прибыль может оказаться ниже ожиданий.
Именно этот риск уже некоторое время беспокоит рынок в случае с JD Wetherspoon. И это проявляется достаточно явно.
В общей сложности дополнительные расходы в размере 71 миллиона фунтов стерлингов в этом году кажутся большим достижением. Особенно для компании, которая в прошлом году сообщила о чистой прибыли в размере 67 миллионов фунтов стерлингов.
Однако я считаю, что JD Wetherspoon — лучший бизнес, чем показывают его цифры. И я до сих пор так думаю после таких результатов.
Конкурентная сила
Проблемой являются более высокие затраты в индустрии пабов. Но я думаю, что они представляют меньшую проблему для JD Wethrspoon, чем их конкуренты.
Причина в том, что масштаб компании дает ей покупательное преимущество. И это остается верным, даже когда другие затраты увеличиваются.
Компромисс заключается в том, что JD Wetherspoon не может повышать цены, как это делают конкуренты. Сосредоточение внимания на потребительской ценности ограничивает эту возможность.
Однако я считаю, что рассматривать это как негатив – ошибка. Одна из причин заключается в том, что неясно, могут ли другие пабы повышать цены: их продажи падают.
Другая причина заключается в том, что разрыв между ценами компании и ценами ее конкурентов огромен и продолжает увеличиваться. Таким образом, у вас есть возможность повышать цены, сохраняя при этом лучшее соотношение цены и качества.
Я думаю, это означает, что компания по-прежнему находится в отличной конкурентной позиции. Но невозможно игнорировать тот факт, что прибыль падает.
Долгосрочные инвестиции
В конце концов, для инвесторов важна прибыль. Но я думаю, что этот день длинный, и я готов их дождаться.
Проблемы компании явно затрагивают всю отрасль, а не конкретную компанию. И я думаю, что это имеет значение для этого бизнеса.
Индустрия гостеприимства и раньше сталкивалась с большими проблемами. Последней была пандемия Covid-19, которая стала катастрофой.
Джей Ди Уэзерспун эффектно воспользовался кризисом. В результате средние еженедельные продажи паба на 31% выше, чем до пандемии.
Фирма также увеличила разрыв со своими конкурентами. И я надеюсь, что вы сделаете это снова в другой сложной обстановке.
Меня не радует тот факт, что затраты растут. Но я думаю, что, возможно, краткосрочные трудности создают долгосрочные возможности.
что я делаю
Падение на 12% кажется справедливой реакцией на последние результаты в краткосрочной перспективе. Но это не то, что я вижу.
Я думаю, что долгосрочные перспективы компании остаются очень сильными. Вот почему я рассматриваю снижение цен на акции как возможность.
Есть много вещей, которые я хочу купить на сегодняшнем фондовом рынке. Но Джей Ди Уэзерспун определенно в этом списке.
