Источник изображения: Getty Images
Одной из акций FTSE 100, которая значительно отстала в прошлом месяце, была Marks & Spencer (LSE:MKS). Акции упали на 12%, приблизившись к 52-недельному минимуму в апреле. Вот почему цена акций Marks & Spencer так сильно упала и к чему, я думаю, это приведет.
изменение чувств
Основным драйвером нисходящего движения стало изменение настроений после начала конфликта на Ближнем Востоке. Marks & Spencer имеет определенное влияние на регион благодаря партнерству с Al-Futtaim Group. Но наибольшую озабоченность вызывает косвенное влияние побочных эффектов. Этот крупный розничный торговец является лидером среди британских потребителей, и в марте об этом не было ничего особенного.
Инвесторы становятся все более осторожными в отношении потребителей в Великобритании, поскольку сохраняющаяся инфляция, более высокие процентные ставки и давление на располагаемый доход вызывают вопросы о том, насколько устойчивыми будут расходы до 2026 года. Возьмем, к примеру, инфляцию. Рост цен на энергоносители побудил ОЭСР опубликовать на прошлой неделе отчет, в котором ожидается, что к концу года инфляция в Великобритании достигнет 4%. Если это произойдет, это окажет давление на прибыль Marks & Spencer. Если они решат поднять цены, можно будет увидеть снижение спроса.
Что касается процентных ставок, комитет Банка Англии может быть вынужден поднять базовую ставку позднее этим летом, чтобы противостоять опасениям по поводу инфляции. Результаты последнего полугодия прошлого года показали, что чистый долг вырос на 16,7% до 2,53 млрд фунтов стерлингов. Таким образом, более высокие затраты на финансирование окажут негативное влияние на компанию (и финансовые результаты).
Вид отсюда
Хотя я не хочу звучать так, будто я сижу на заборе, большая часть дальнейшего развития событий зависит от того, насколько быстро ситуация успокоится на Ближнем Востоке. Если мы добьемся решения в ближайшие недели, это может значительно уменьшить влияние на инфляцию. Меньшее влияние здесь может означать, что процентные ставки не вырастут, что, в свою очередь, повысит доверие потребителей к расходной активности Marks & Spencer позднее в этом году.
Однако даже если конфликт продолжится, компания может найти некоторую изоляцию от все более диверсифицированного предложения продуктов. Подразделение продуктов питания продолжает демонстрировать уверенный рост и занимать премиальные позиции. Сегмент одежды и товаров для дома (когда-то стабильно отстающий) продемонстрировал устойчивое улучшение как в плане стиля, так и в прибыльности. Мы даже не говорили о различных существующих ассоциациях, которые могли бы смягчить любое влияние на доходы в других областях.
Что касается рисков (кроме войны), конкуренция остается жесткой. Особенно это касается отделов одежды и бакалейных товаров. Однако даже при этом, я думаю, он занимает гораздо лучшую позицию на рынке, чем в предыдущие годы.
За последний год акции упали на 5%. Хотя я с осторожностью смотрю на ближайшие перспективы, я думаю, что инвесторы могли бы рассмотреть возможность выделения небольшого количества средств в качестве первоначальной позиции в акциях, а затем усреднить их в фунтах стерлингов в ближайшие месяцы.
