Источник изображения: Getty Images
Я не владею акциями HSBC (LSE: HSBA). Кажется, это ошибка с моей стороны, и я хотел бы ее исправить. Так что же я пропустил?
Много в последнее время. Цена акций HSBC выросла на 82% за последние 12 месяцев и на впечатляющие 206% за пять лет. Инвесторы получили дивиденды на протяжении всего периода, и сегодня окончательная доходность составляет 4,2%. Ожидается, что он будет стабильно расти: аналитики прогнозируют доходность на уровне 4,5% в этом году и рост до 4,9% в 2027 году.
Совет директоров также предложил акционерам щедрый обратный выкуп акций на общую сумму 6 миллиардов долларов только в 2025 году. Она может себе это позволить, поскольку в прошлом году прибыль до уплаты налогов составила $29,9 млрд. Эта огромная сумма на самом деле была на 7% ниже рекорда в 32,3 миллиарда долларов в 2024 году. Хотя это падение произошло в основном из-за единовременных обесценений, юридических положений и затрат на реструктуризацию.
Банковские акции FTSE 100 взлетают вверх
HSBC может быть включен в индекс FTSE 100, но сейчас он получает три четверти своей прибыли из Азии. У него есть огромные возможности роста на развивающихся рынках, таких как Китай и, все чаще, Ближний Восток. Это позволяет инвесторам диверсифицироваться и отказаться от ориентированных на Великобританию банков из списка FTSE 100, таких как Lloyds и NatWest.
Когда три года назад я учредил свою личную пенсию с самоинвестированием (SIPP), я решил, что у меня есть место для банка, входящего в индекс FTSE 100, и рискнул с Lloyds. Я не недоволен этим решением, оно хорошо принято. Как это сделали в последнее время все крупные банки, высокие процентные ставки позволяют им увеличивать чистую процентную маржу. Они измеряют разницу между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что они взимают с заемщиков, и являются ключевым показателем дохода.
Ожидалось, что в этом году рентабельность снизится, но война в Иране, похоже, приводит к новому росту инфляции и процентных ставок. Обратной стороной является то, что шок цен на энергоносители может повлиять на спрос на банковские продукты, такие как инвестиции, кредиты и ипотечные кредиты, что может привести к увеличению количества плохих сделок и кредитов для клиентов.
Хотя китайская экономика уже много лет находится на подъеме, похоже, она замедляется, а секторы недвижимости и теневого банкинга по-прежнему вызывают беспокойство.
Дивиденды растут, а выкупы прекращаются
Более того, HSBC — это огромная глобальная операция, и существует риск ее чрезмерного расширения. В прошлом году совет директоров потратил 1 миллиард долларов на реструктуризацию, и ему предстоит усердно работать, чтобы ожидаемый синергетический эффект действительно материализовался. Таким образом, хотя это и привлекательная возможность, риски остаются. К ним относятся геополитические, в которых США и Китай борются за доминирование.
Стоит также отметить, что обратный выкуп акций был приостановлен на девять месяцев для финансирования покупки оставшихся 36,5% акций гонконгского Hang Seng Bank.
Возможно, меня больше всего беспокоит, помимо более широкой угрозы войны с Ираном, то, что после такого сильного роста акции, скорее всего, войдут в спячку. Но при скромном форвардном коэффициенте P/E в 11,6 я бы не сказал, что они выглядят переоцененными. Обеспокоенные инвесторы всегда могут облегчить свои опасения, вливая деньги в акции вместо того, чтобы идти ва-банк.
Но я думаю, что акции HSBC заслуживают рассмотрения в долгосрочной перспективе, и я планирую добавить их в свой SIPP, как только у меня появятся наличные деньги. И тоже было время.
