Недавний рост индекса S&P 500 показывает, как быстро настроения могут измениться, когда непосредственные риски уменьшаются, но он также подчеркивает, насколько это движение остается зависимым от сохранения благоприятных условий.
Как рассказал Джо Маццола в подкасте Чарльза Шваба WashingtonWise, нынешнее ралли отражает возвращение стабильности, а не явное расширение основных драйверов роста. Перерастет ли этот импульс во что-то более продолжительное, вероятно, будет зависеть от более широкого участия всех секторов.
Почему Шваб называет ралли S&P 500 ралли облегчения, а не новым восходящим трендом
В выпуске подкаста WashingtonWise Чарльза Шваба от 23 апреля Джо Маццола, главный стратег по торговле и деривативам в Schwab, объяснил ведущему Майку Таунсенду, что на самом деле движет рынком здесь.
Его оформление сильное. Согласно анализу Майка, рост вызван спекуляциями.
Маццола сказал Таунсенду, что разница важна, потому что облегчение носит временный характер. Рост может поглотить плохой заголовок и продолжить рост. Облегчение разворачивается в тот момент, когда снова появляется риск уклонения, поэтому вы следуете трем конкретным сигналам, прежде чем называть это устойчивым восходящим трендом.
Индекс S&P 500 закрылся на рекордной отметке 7138 пунктов 22 апреля, сообщает ABC News, что завершило резкий разворот с мартовских минимумов, зафиксированных во время иранского нефтяного кризиса. На графике отскок выглядит чистым, но Маццола считает, что двигатель под ним не таков.
Признаки, за которыми Маццола следит, чтобы увидеть, продолжится ли ралли S&P 500
Маццола назвал три конкретные вещи, за которыми он наблюдает, чтобы судить, может ли апрельский отскок стать продолжительным восходящим трендом. Это конкретные показатели, за которыми, по его словам, инвесторам следует следить, а не пытаться угадать настроения.
1. Широкое участие, выходящее за рамки компаний с большой капитализацией
Маццола сказал Таунсенду, что если в индекс попадают только крупнейшие технологические компании, то рост будет узким и хрупким, а узкое лидерство, как правило, становится ранней трещиной в ралли, которые в конечном итоге терпят неудачу.
Он хочет, чтобы к инициативе присоединились финансовый, промышленный сектор и сектор малой капитализации. До сих пор эта широта была шаткой: индекс Russell 2000 отставал от S&P 500, в то время как небольшая группа компаний, связанных с искусственным интеллектом, вырвалась вперед.
Еще о личных финансах:
Fidelity выносит предупреждение всем, кто оставил форму 401(k) на прежнем месте работы. Живые трасты: что они делают и кому они нужны. Fidelity бьет тревогу по поводу 401(k)s, IRA.
Шесть акций S&P 500 уже удвоились в этом году до 22 апреля, и каждая из них находится в одном и том же секторе: инфраструктура искусственного интеллекта, включая хранилища, оптические сети и тестирование чипов, сообщил Бензинга. По его словам, до тех пор, пока остальная часть индекса не догонит его, он рассматривает рост как рост, который все еще нуждается в подтверждении, а не как тот, который уже заслужил доверие более широкого рынка.
Еще один способ понять это ограниченное лидерство – через призму концентрации рынка. Когда небольшая группа компаний обеспечивает большую часть роста индекса, это повышает чувствительность рынка к неудачам в этой группе. Даже скромное снижение некоторых доминирующих акций может оказать огромное влияние на общий индекс, маскируя более слабые показатели в других компаниях.
2. Результаты, подтверждающие оптимизм
Результаты первого квартала должны поддержать динамику цен, сказал Маццола. Совокупный рост прибыли индекса S&P 500 в настоящее время составляет 13,2%, что будет означать шестой квартал подряд двузначного роста, сообщает FactSet.
Согласно тем же данным FactSet, информационные технологии, как ожидается, будут обеспечивать около 87% роста доходов индекса, а это означает, что несколько ошибок со стороны крупнейших компаний в области искусственного интеллекта могут поколебать весь тезис.
«Если рост продолжится, я буду обеспокоен тем, что акции, в первую очередь в сфере технологий, готовятся к «продажам на фоне новостей» о доходах», — сказал Натан Петерсон, директор по исследованиям и стратегии производных финансовых инструментов в Центре финансовых исследований Чарльза Шваба.
Аналитики ожидают, что в 2026 году рост прибыли по всему индексу S&P 500 составит 17,4%, отмечает FactSet, и этот уровень не оставляет места для разочарования в текущих оценках.
По данным FactSet, 12-месячное форвардное соотношение цены и прибыли индекса составляет 20,9, что выше среднего за пять лет (19,9) и среднего за 10 лет (18,9). Маццола указал на эту оценочную премию как на еще одну причину, по которой необходимо получать прибыль. Рынок, который платит за средний рост коэффициентами выше среднего, быстро возвращается, когда цифры неверны.
3. Компании, которые дольше адаптируются к высшему
Все больше команд корпоративного управления строят планы на основе позиции Федеральной резервной системы по поддержанию высоких ставок в течение длительного времени, а не на ожидании сокращения финансовой помощи. По его словам, если эта адаптация появится в прогнозных прогнозах в этом сезоне отчетности, она станет реальной основой для восстановления, а не надеждой.
Он сказал Таунсенду, что компании, которые преуспевают, — это те, которые рассматривают высокие комиссии как постоянную особенность своей операционной среды, а не как временное препятствие. Они рефинансируют долг на реалистичных условиях, сохраняя цены там, где могут, и сокращая свои запасы. Это имена, которым я бы доверял, чтобы возглавить следующий этап, если таковой произойдет.
Маццола считает, что выход за пределы мегакапитализации, прибыль, подтверждающая рост, и компании, адаптирующиеся к более высоким ставкам, являются ключевыми признаками силы ралли.
Блумберг/Getty Images
Что, по мнению Маццолы, инвесторы должны извлечь из этого
Маццола сказал Таунсенду, что правильный ответ на митинг помощи – это не вызывать лидера или стоять в стороне. Речь идет о том, чтобы быть честными в отношении цен на рынке и помнить, что плохие новости, ускользнувшие от ралли, не исчезли навсегда.
Перемирие в Иране может быть нарушено, инфляция может остаться устойчивой, а провал ИИ с большой капитализацией может поколебать узкое руководство. По его словам, любой из них напрямую проверит тезис о рельефе, и именно поэтому он наблюдает за его тремя сигналами, а не за основным уровнем индекса.
Он также заметил на своем ближайшем радаре два объекта, которые могли сдвинуть ленту. Первая — это волна IPO компаний с большой капитализацией, захлестнувшая рынок, что может привести к перекачиванию ликвидности у существующих компаний-победителей с большой капитализацией. Второе — это новый набор правил для дей-трейдеров, которые сейчас проникают в брокерскую индустрию, и за которыми, по его словам, стоит следить из-за их влияния на краткосрочный поток.
По его словам, если широта увеличится, прибыль выйдет за пределы технологий, а управленческие команды продолжат планировать более высокие ставки, то ралли имеет реальный шанс перерасти в восходящий тренд. До тех пор индекс S&P 500 на уровне 7138 является рекордом, построенным на условиях, а не на подтвержденном росте.
Связанный: Шваб развенчивает миф о дорогом налогообложении
