Источник изображения: Getty Images
Если бы не WPP и Mondi, цена акций JD Sports Fashion (LSE:JD.) была бы худшей в индексе FTSE 100 за последний месяц. 6 октября акции ритейлера для досуга закрылись на уровне 104,5 пенсов. Сегодня (6 ноября) акцию можно купить примерно за 85 пенсов.
Это падение почти на 19% особенно разочаровывает акционеров, учитывая, что с момента достижения 52-недельного минимума в апреле он вырос на 65%. Это произошло сразу после объявления президентом Трампом тарифов в «День освобождения».
Как и у большинства ритейлеров в США, тарифы — это проигрышная ситуация. Если тарифы переложат на потребителей, продажи, скорее всего, упадут. В противном случае маржа группы будет снижена.
немного загадки
Однако неясно, почему цена акций группы так значительно упала за последний месяц. На фондовом рынке не было никаких важных объявлений (он опубликует отчет о торговле за третий квартал только 20 ноября), и, насколько я вижу, не было никакого понижения рейтинга брокеров.
Фактически, вчера Shore Capital заявила: «Эта недавняя слабость заставляет нас ломать голову в поисках катализатора, но на самом деле это, скорее всего, комбинация других макроэкономических событий». Инвестиционная фирма заявляет, что теперь появилась «возможность покупки».
И я понимаю почему. По мнению аналитиков, ожидается, что ритейлер объявит прибыль на акцию в размере 11,68 пенсов за 53 недели, закончившиеся 7 февраля 2026 года (26 финансовый год). Это подразумевает форвардное соотношение цены и прибыли чуть более 7.
На мой взгляд, это удивительно дешево для компании, которая, как ожидается, сгенерирует свободный денежный поток в размере 502 миллионов фунтов стерлингов в 26 финансовом году. И тот, который, по прогнозам, будет иметь чистую денежную позицию (без учета обязательств по аренде) в конце финансового года.
Однако, как признает Shore Capital, на судьбу ритейлера влияет доверие потребителей. Экономика США быстро растет, но есть признаки ослабления рынка труда. По эту сторону Атлантики Великобритания выглядит хрупкой, поскольку в этом месяце ожидается повышение налогов.
Плюсы и минусы
Примечательно, что около половины обуви и одежды, продаваемой JD Sports, производится компанией Nike. Американский гигант спортивной одежды в последнее время испытывает трудности по ряду причин, включая отсутствие инноваций в продукции. В рамках своей стратегии восстановления, чтобы попытаться восстановить прибыль до прежнего уровня, компания значительно увеличила цены. Еще неизвестно, какое влияние это окажет.
Однако JD Sports — это больше, чем бренд. Продать все остальные, которые занимают часть рынка Nike. Ее здоровый баланс и сильный бренд означают, что она находится в лучшем положении, чем большинство других компаний, чтобы выдержать любые экономические препятствия. А в следующем году состоится еще один чемпионат мира, который должен дать группе некоторый импульс.
Насколько я вижу, в JD Sports нет ничего принципиально неправильного. Падение стоимости акций группы, на мой взгляд, означает, что и без того дешевые акции стали еще дешевле. Исходя из этого, долгосрочные инвесторы могли бы рассмотреть возможность добавления его в свои портфели.
