Galaxy Research готова поставить на доску большую цифру — биткойны на сумму 250 000 долларов к концу 2027 года, при этом фактически отказываясь делать вид, что 2026 год будет соответствовать чистому прогнозу. Прогноз компании на 2026 год называет следующий год «слишком хаотичным, чтобы его можно было предсказать», даже несмотря на то, что она признает, что новые исторические максимумы все еще могут быть достигнуты где-то в хаосе.
Биткойн в $250 000 к 2027 году, 2026 год будет неспокойным
«К концу 2027 года BTC достигнет 250 000 долларов. 2026 год слишком хаотичен, чтобы его можно было предсказать, хотя все еще возможно, что Биткойн достигнет новых рекордных максимумов в 2026 году. Рынки опционов в настоящее время оценивают равные шансы в 70 000 или 130 000 долларов к концу июня 2026 года и равные шансы в 50 000 или 250 000 долларов к концу 2026 года».
Эта система вариантов важна, потому что это не пожимание плечами типа «мы не знаем». Это поддающееся количественной оценке распределение результатов, которое, по словам Гэлакси, кажется необычно широким даже по стандартам биткойнов. И это сопровождается краткосрочным порогом, который читается как записка от риск-менеджера, а не как сумасшедшая записка.
Связанное чтение
«На момент написания статьи криптовалюты в целом уже находятся в глубокой стадии медвежьего рынка, и Биткойн не смог твердо восстановить свой бычий импульс. Пока BTC твердо не восстановится выше $100 000–105 000, мы считаем, что в краткосрочной перспективе риск остается в сторону снижения. Другие факторы на более широких финансовых рынках также создают неопределенность, такие как темпы реализации капиталовложений в ИИ, условия денежно-кредитной политики и промежуточные выборы в Соединенных Штатах в ноябре.
Если заголовок — это ценовой призыв, то более интересный подтекст заключается в том, что Galaxy считает, что биткойн постепенно становится более узнаваемым макроактивом, не в смысле лозунга «цифровое золото», а в том, как он торгуется и как оцениваются его деривативы. В отчете указывается на структурный сдвиг в долгосрочной волатильности и частично это связывается с ростом институциональных стратегий доходности, которые неуклонно съедают историческую премию за волатильность BTC.
«В течение года мы наблюдали структурное снижение уровня долгосрочной волатильности BTC; частью этого шага может быть введение более крупных программ генерации/перезаписывания доходности BTC. Что примечательно, так это то, что улыбка волатильности BTC теперь делает цены в волатильном выражении более дорогими, чем цены коллов, чего не было 6 месяцев назад. То есть мы переходим от предвзятости, обычно наблюдаемой на развивающихся, растущих рынках, к рынкам, наблюдаемым на более традиционных макроактивах».
Это тонкое, но значимое заявление: рынок все больше платит больше за защиту от негативных последствий, а цена «бычьей» выпуклости биткойна оценивается не столько как развивающаяся торговля технологиями, сколько как нечто, что институты хеджируют так же, как они хеджируют курсы валют, обменный курс или бета-версию акций. По мнению Galaxy, этот процесс продолжится независимо от того, пойдет ли 2026 год в сторону, пойдет вниз или поднимется и отступит.
«Это созревание, вероятно, продолжится, и независимо от того, снизится ли Биткойн до 200-недельной скользящей средней, созревание класса активов и институциональное принятие только увеличиваются. 2026 год может быть унылым годом для Биткойна, и независимо от того, закончится ли он на уровне 70 000 долларов или 150 000 долларов, наш бычий прогноз (в более длительных временных рамках) только усиливается. Растущий институциональный доступ сочетается с ослаблением денежно-кредитной политики и рынком в отчаянном поиске недолларовых хеджирующих активов».
Институциональное принятие ускорится
История распределения снова появляется в ожиданиях Galaxy ETF, прямая ставка на то, что трубопроводы будут расширяться, а не только на то, что настроения повысят риск на квартал.
«Чистый приток спотовых крипто-ETF в США превысит 50 миллиардов долларов. В 2025 году чистый приток уже составил 23 миллиарда долларов, и мы ожидаем, что эта цифра ускорится в 2026 году по мере углубления институционального внедрения. Поскольку интернет-провайдеры снимают ограничения на рекомендации консультантов, а крупные платформы, такие как когда-то далекий Vanguard, добавляют криптофонды, только BTC и ETH должны превысить уровни потока 2025 года, поскольку они проникают в большее количество портфелей инвесторов».
И это распространяется на модельные портфели, своего рода институциональное «включение по умолчанию», которое имеет тенденцию иметь большее значение, чем одно основное распределение. «Последним шагом является включение в модельные портфели, что обычно требует более высоких активов фондов под управлением (AUM) и устойчивой ликвидности, но мы ожидаем, что фонды BTC преодолеют эти пороговые значения и войдут в модели со стратегическим весом от 1% до 2%».
Таким образом, послание Galaxy на 2026 год заключается не в том, что биткойн сломан. Дело в том, что диапазон вероятных результатов широк, и рынок именно так его и оценивает. Послание на 2027 год прямо противоположное: в долгосрочной перспективе они становятся более уверенными, а не менее.
На момент публикации Биткойн торговался на уровне 89 225 долларов.
Биткойн все еще колеблется между уровнями Фибоначчи 0,618 и 0,786, 1-недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
