Акции, которые годами питали ваш портфель, теперь могут подвергнуть вас скрытым рискам, и большинство инвесторов не осознают этого, пока воздействие уже не ощущается. Даже если ваши инвестиции принесли хорошие результаты, в то время как другие отстают, тот же портфель, который создал ваше богатство, может слегка изменить вашу общую подверженность риску.
В недавнем отчете брокерской фирмы Charles Schwab говорится, что всего один плохой квартал может обернуться событием, изменяющим портфель. По этой причине Марк Рипе, директор Швабского центра финансовых исследований, объяснил, как эта скрытая опасность проникает в текущие счета, и объяснил, как на нее реагировать на практике.
Предупреждение Schwab о риске концентрации в своем портфеле
Когда доля отдельной акции превышает 10% от общего портфеля, Чарльз Шваб считает, что ваш счет слишком сконцентрирован и более подвержен большим потерям. Порог повышается до 20%, если правила компании или статус инсайдера ограничивают вашу возможность продавать акции в течение определенного периода.
«Концентрированные позиции вызывают беспокойство, поскольку акции по своей сути несут рыночный риск… Вы можете потерять большую часть или даже все свои инвестиции, что окажет огромное влияние на ваш общий портфель домохозяйств в случае концентрированной позиции», — сказал Роджер Янг, директор по интеллектуальному лидерству в T. Rowe Price.
Падение на 40% акций, которыми владеет 20% вашего счета, уничтожит 8% общей стоимости вашего портфеля за одну торговую сессию. Рипе предлагает начать с письменного плана, в котором будут отражены ваши цели, ваша налоговая ситуация и роль, которую должность играет в общем благосостоянии вашей семьи.
Как одна акция может доминировать в вашем портфеле
По словам Шваба, концентрация обычно нарастает медленно за счет компенсации акционерным капиталом, долгосрочного повышения цен или сильной зависимости от одних и тех же компаний с мега-капитализацией в нескольких индексных фондах.
Если вы работаете в сфере технологий, финансов или биотехнологий, планы покупки акций и акций для сотрудников могут складываться быстрее, чем многие сотрудники предполагают с течением времени. Даже пассивные инвесторы подвергаются этому риску, поскольку индексы, взвешенные по рыночной капитализации, такие как S&P 500, сильно склоняются к горстке доминирующих компаний.
Еще акции технологических компаний:
Morgan Stanley установил ошеломляющую целевую цену для Micron после события. Проблема китайских чипов Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторов. Квантовые вычисления приносят 110 миллионов долларов, чего никто не ожидал
Это означает, что владение фондом S&P 500 может предоставить вам огромное количество акций, которые вы, возможно, не выбрали сами в качестве инвестора. Если вы купили Nvidia или Apple раньше и позволили акциям вырасти, возможно, вы уже находитесь на этой территории, не внося никаких изменений в свой план.
Не все инвесторы осознают, что портфель пересекает линию концентрации, поскольку бумажная прибыль может маскировать реальный риск их текущих активов. Явным предупреждением является отдельная позиция, которая представляет более 10% от общей суммы активов, особенно если эти акции находятся на облагаемом налогом брокерском счете.
Чарльз Шваб предупреждает, что концентрация портфеля может остаться незамеченной, поскольку воздействие одной акции или мега-капитализации незаметно становится серьезным риском.
илкерселик/Getty Images
Почему подход «все или ничего» редко подходит реальным инвесторам
Концепция Шваба делит концентрированное управление запасами на три основных пути: удержание акций, их продажа или раздача каким-либо запланированным образом. Не обязательно выбирать только один путь, потому что комбинированный подход часто лучше подходит в реальной жизни, чем один шаг, который меняет все.
Сочетание этих трех факторов может стать эффективным с точки зрения налогообложения способом снизить риск концентрации и одновременно достичь ваших долгосрочных целей, пишет Рипе. Держать акции иногда имеет смысл, особенно когда правила компенсации, периоды блокировки или внутренние ограничения делают чистую продажу невозможной в краткосрочной перспективе.
Как покрыть выигрышную акцию, не продавая ни одной акции
Если о продаже не может быть и речи из-за ограничений или личных убеждений, Шваб выделяет четыре основных способа разумного управления риском убытков.
Рекомендуемые варианты хеджирования от Schwab Стоп-лосс ордера запускают автоматические продажи, как только цена достигает заранее установленного уровня, хотя иногда быстрые просадки могут быть выполнены значительно ниже выбранной целевой цены. Защитные путы — это контракты, которые позволяют вам продавать акции по заранее установленной цене, компенсируя убытки в случае падения акций, но каждый раз они стоят денег. Безналичные коллары сочетают в себе защитный пут и проданный колл, ограничивая как риск падения, так и потенциал роста в комбинированном движении. Уменьшите вес конкретных акций, которыми вы уже владеете, в значительном размере, создавая налоговую гибкость.
Правила акций компаний могут запрещать опционные стратегии для сотрудников, поэтому просмотрите свое соглашение о гранте, прежде чем приступать к любому хеджированию, сказал Шваб.
Как пожертвовать акции благотворительным или семейным организациям, чтобы сэкономить дополнительные налоги
Предоставление оцененных акций служит одновременно двум целям, поскольку устраняет риск концентрации и приводит к возможному налоговому вычету в том же году. Пожертвовать непосредственно на благотворительность, как правило, лучше, чем сначала продать и пожертвовать наличные, поскольку вы полностью избегаете налога на прирост капитала на ценную часть, которую вы жертвуете.
По словам Шваба, вычет по оцененным ценным бумагам ограничен 30% от скорректированного валового дохода, а новый нижний предел AGI в размере 0,5% будет применяться в 2026 году.
По данным IRS, вы можете пожертвовать до 19 000 долларов на получателя в 2026 году или 38 000 долларов на пару, не касаясь пожизненного освобождения от налога на имущество. Освобождение от пожизненного подарка и налога на наследство в 2026 году составит 15 миллионов долларов на человека, что дает богатым семьям значительные возможности для планирования в соответствии с действующим федеральным законом.
Распространенные ошибки, которых следует избегать, прежде чем прикасаться к концентрированному бульону
Прежде чем действовать по любой из этих стратегий, полезно знать ловушки, в которые попадают инвесторы, когда они наконец решают расстаться с крупным выигрышем.
Ошибки, которые срывают планы диверсификации. Продажа гигантской позиции в течение одного финансового года может поставить вас в диапазон 20% прироста капитала плюс 3,8% подоходного налога на чистый инвестиционный доход. JP Morgan явно моделирует это: беззатратная позиция в размере 10 миллионов долларов США предполагает федеральную смешанную ставку 23,8%. По данным Fidelity Charitable, прямое пожертвование долгосрочных ценных бумаг может устранить налоги на прирост капитала и обеспечить вычет справедливой рыночной стоимости. Забудьте о нереализованном чистом приросте стоимости акций работодателей, находящихся в рамках 401(k), что может разблокировать долгосрочные ставки прироста капитала по распределенным акциям компаний. Fidelity называет NUA «малоизвестной налоговой льготой», которая позволяет вам платить более низкие ставки прироста капитала по части отложенных по налогу активов вместо более высоких обычных ставок дохода.
По мнению Шваба, взвешенный подход почти всегда превосходит реактивный, особенно когда рынки становятся нестабильными и эмоции начинают влиять на долгосрочную инвестиционную дисциплину.
Что делать дальше с вашим сосредоточенным положением
Когда одна акция представляет собой большую часть счета, Шваб предлагает начать с анализа процентных ставок в портфеле и понимания того, как накапливался каждый пакет акций, будь то за счет компенсации акций, долгосрочного повышения стоимости или перекрывающихся рисков фондов.
Фирма также рекомендует оценить, насколько позиция соответствует более широким финансовым целям и насколько она может быть чувствительна к колебаниям рынка, отмечая, что значительные снижения не являются чем-то необычным для отдельных акций. Шваб добавляет, что дальнейшая оценка может потребовать участия юристов и налоговых специалистов, чтобы понять потенциальные последствия.
Связанный: Шваб развенчивает миф о дорогом налогообложении
