Источник изображения: Rolls-Royce plc.
Акции Rolls-Royce (LSE:RR.) выросли более чем на 1000% за последние пять лет. Более того, в 2025 году рост компании из индекса FTSE 100 вырос почти на 87%, и не наблюдается никаких признаков замедления.
Однако я не могу не чувствовать, что акции Rolls сейчас выглядят чрезмерно дорогими. При цене £10,98 за акцию производитель двигателей торгуется с форвардным соотношением цена/прибыль (P/E), составляющим 38,2 раза.
Может ли цена акций Rolls сейчас быть самой переоцененной по индексу FTSE? И куда акции могут пойти дальше?
Добрая весть
Не заблуждайтесь: восстановление Роллса после пандемии невероятно.
По мере восстановления авиационной отрасли количество летных часов для больших двигателей увеличилось, что привело к увеличению спроса на высокорентабельные послепродажные услуги компании, такие как техническое обслуживание и запасные части. Это составляет основу деятельности Rolls.
Но это только часть истории. Ее акции выросли, поскольку инвесторы всецело поддержали стратегию трансформации генерального директора Туфана Эргинбилгича.
Переговоры по контрактам, снижение затрат и меры по повышению эффективности делают Rolls более эффективной и маневренной машиной, чем до пандемии. Ожидается, что базовая операционная прибыль составит £3,1–3,2 млрд в этом году по сравнению с £2,5 млрд в 2024 году. Ожидается, что свободный денежный поток вырастет с £2,4 млрд в прошлом году до £3–3,1 млрд в 2025 году.
Есть все основания ожидать, что компания достигнет этих целей и сообщит о дальнейшем прогрессе в следующем году. Мировая туристическая индустрия остается в значительной степени устойчивой, в то время как перспективы оборонного сектора продолжают улучшаться. Rolls также продвигает свои малые модульные реакторы (SMR).
Опасная зона?
И не сомневайтесь, что перед компанией стоят серьезные проблемы, которые могут подорвать доверие рынка.
В последнем ноябрьском обновлении Rolls отметила «постоянные проблемы в цепочке поставок», которые могут привести к росту цен, нанести ущерб ее подразделению послепродажного обслуживания и затруднить реализацию проекта.
Это еще не все. Он сталкивается с жесткой конкуренцией на каждом из своих рынков, и фьючерсные контракты не имеют никаких гарантий. В более срочном плане рост доходов может замедлиться, если мировая экономика ослабнет, что ударит по авиационному сектору и спросу на его моторные услуги.
Это то, что я делаю
На текущих уровнях форвардный коэффициент P/E компании более чем в три раза превышает средний показатель FTSE 100.
Я бы не сказал, что цена акций Rolls-Royce сегодня является самым переоцененным бизнесом Footsie. Сегодня существует множество дорогостоящих компаний с гораздо меньшим инвестиционным потенциалом.
Вполне возможно, что его стоимость продолжит расти. Но при нынешних ценах у меня нет соблазна купить производителя двигателей для своего портфолио.
