По мнению аналитика Уолл-стрит, тарифы, которые президент Дональд Трамп снизил на прошлой неделе, практически не повлияют на потребительскую инфляцию, но их отмена потенциально сигнализирует о серьезных изменениях.
В пятницу Трамп заявил, что отменит пошлины на говядину, кофе, тропические фрукты и множество других продуктов питания, даже несмотря на то, что его тарифы не привели к повышению цен. Это произошло после промежуточных выборов, которые принесли республиканцам ошеломляющее поражение, поскольку избиратели протестовали против высокой стоимости жизни.
Учитывая, что импортные продукты питания составляют лишь 10% от того, что потребляют американские домохозяйства, влияние снижения тарифов на инфляцию является «фактически ошибкой округления», написал в пятницу в заметке Бернард Ярос, старший экономист Oxford Economics. Но они будут иметь огромные последствия, выходящие за рамки экономических данных.
«Цены на продукты питания также сильно влияют на инфляционную психологию потребителей, не говоря уже об их настроениях», – пояснил он. «Из всех основных категорий продуктов питания потребительское доверие исторически наиболее чувствительно к ценам на мясо, птицу и яйца, за которыми следуют зерновые».
Фактически, влияние этикеток на продуктовые магазины усилило требования к большей доступности, что было центральным вопросом на недавних выборах.
Несмотря на то, что потребительская инфляция резко снизилась с 9% в 2022 году, цены продолжают расти, а тарифы сохранили годовой уровень стабильным, даже немного увеличившись с тех пор, как Трамп начал торговую войну. Избиратели теперь награждают политиков, которые обещают заморозить определенные расходы.
Поскольку обе партии уже готовятся к промежуточным выборам 2026 года, Ярош полагает, что Трамп предоставит еще больше льгот по тарифам, если его последний шаг будет хоть каким-то показателем.
«Однако наиболее важным для перспектив является сигнал, который этот шаг посылает о изменении направления будущих корректировок тарифов», – сказал он. «По мере приближения к выборам администрация может распространить эти тарифные льготы на более широкий круг продуктов питания».
Ярош указал на другие признаки ослабления тарифного давления, такие как недавнее торговое соглашение Трампа со Швейцарией, согласно которому ставка снизится с 39% до 15%. Могут последовать дополнительные соглашения с Бразилией и Индией, которые также снизят тарифы для этих стран.
Но, согласно рабочему документу исследователей Федеральной резервной системы Сан-Франциско, Трамп, возможно, на самом деле захочет сохранить тарифы на месте, если его целью является борьба с инфляцией.
В исследовании было рассмотрено 150-летнее действие тарифов и сделан вывод, что они подавляют экономическую активность и занятость, что приводит к снижению инфляции.
«Реакция инфляции противоречит предсказаниям стандартных моделей, согласно которым инфляция ИПЦ должна расти в ответ на более высокие тарифы», — пишут исследователи Режис Барнишон и Ааюш Сингх. «Вместо этого тарифные шоки, похоже, действуют как шоки совокупного спроса, перемещая инфляцию и безработицу в одном направлении».
