Источник изображения: Getty Images
Цена акций BAE Systems (LSE:BA.) находится чуть ниже исторического максимума. Сейчас эта компания оценивается в 61 миллиард фунтов стерлингов, что делает ее одним из крупнейших оборонных подрядчиков за пределами Соединенных Штатов.
Однако для инвесторов это не так уж важно. Или этого не должно быть.
Подход ко всем инвестициям должен начинаться с оценки. Давайте внимательнее посмотрим и выясним, что, по мнению аналитиков, произойдет в ближайшие 12 месяцев.
Оценка всегда является отправной точкой.
Текущая оценка BAE отражает премию, кратную исторической прибыли. Этому способствует устойчивый рост прибыли и сильный баланс.
Сообщаемое соотношение цены и прибыли (P/E) снизилось с 31,9 раза в 2024 году до примерно 24,2 раза в ближайшие 12 месяцев.
С поправкой на ожидаемый рост прибыли соотношение цена-прибыль-рост (PEG) составляет около 2,2 раза, что указывает на то, что ожидания будущего роста заложены в оценку.
Обычно коэффициент PEG больше единицы предполагает переоцененную позицию, но все это зависит от сектора, баланса и дивидендной доходности, а также ожидаемых обратных выкупов и т. д.
Чистый долг колебался в последние годы, увеличившись до 6,98 млрд фунтов стерлингов с 2,26 млрд фунтов стерлингов в 2023 году, что предполагает более высокий профиль долга. Однако это, несомненно, отражает рост инвестиций в производство, а также в НИОКР с начала войны на Украине.
В последние годы рост дивидендов был сильным: с 25,1 пенсов на акцию в 2021 году до 39,7 пенсов на акцию в следующем году. Забегая вперед, доходность составит около 2,1%. Ничего особенного, но всегда стоит упомянуть.
Что думают аналитики?
Мнения аналитиков относительно BAE Systems разделились. Есть одна сильная продажа, две продажи, три удержания, девять покупок и шесть сильных покупок. Однако средняя целевая цена всего на 1% выше текущей цены акций. Это говорит о том, что акции торгуются очень близко к справедливой стоимости.
Я во многом согласен. Я думаю, что акции дорогие с поправкой на рост; Однако это сектор, в котором компании имеют относительно предсказуемые денежные потоки и сильные портфели заказов, поддерживаемые государством, что может оправдать более высокие мультипликаторы по сравнению с более цикличными секторами.
Более того, вполне реально предположить, что появятся новые катализаторы. Помимо формулирования мрачных гипотез о том, где геополитическая напряженность будет расти в следующий раз, стоит подумать о космических возможностях BAE.
Эти возможности позволяют компании получать выгоду от растущих инвестиций в космическую отрасль, включая связь, а также центры обработки данных.
Однако вызывает беспокойство то, что проекты с краткосрочной прибылью не увеличились. Они уже давно плоские. Это неудивительно, это просто разочаровывает. В конечном счете, ценность заключается в портфеле заказов и долгосрочных обязательствах по оборонным программам.
Я думаю, что BAE стоит рассмотреть. Однако я бы предположил, что в том же секторе есть более эффективные инвестиции. Например, я купил акции Innovative Aerosystems в ноябре. Они имели большую ценность и выросли на 150% за последние два месяца.
Очевидно, что эти акции уже не так дешевы, как раньше. Но это показывает, что если присмотреться, мы все еще можем найти ценность в этом оживленном секторе.
