Источник изображения: Getty Images
Успешное определение стоимостных акций является ключом к прибыльному инвестированию. Фактически, это предпочтительный метод многих самых известных инвесторов мира. Возьмем, к примеру, Уоррена Баффета. Ищите компании, стоимость акций которых не отражает их внутреннюю стоимость. При таком подходе я считаю, что эта легенда FTSE — выгодная сделка.
Большой потенциал
Цена акций JD Sports Fashion (LSE:JD.), самопровозглашенного «короля кроссовок», с февраля 2021 года упала на 52%. Этому способствовали проблемы с ключевым партнером Nike, опасения по поводу воздействия тарифов и снижение доходов потребителей после пандемии.
Но, несмотря на проблемы, группа продолжает зарабатывать много денег. Аналитики ожидают, что свободный денежный поток в текущем финансовом году, заканчивающемся 31 января (26 финансового года), составит £384 млн. Ожидается, что эта сумма вырастет до 473 миллионов фунтов стерлингов (27 финансовый год) и 563 миллионов фунтов стерлингов (28 финансовый год).
Если мы добавим эти цифры к прогнозу дисконтированных денежных потоков, то быстро станет ясно, что текущая оценка группы на фондовом рынке (6 февраля) занижает истинную стоимость компании.
За сколько? Ну, это зависит от сделанных предположений, включая используемую ставку дисконтирования, но (консервативно) я думаю, что цифра около 65% может быть оправдана.
Дешево по историческим меркам
Аналогичная ситуация и при сравнении цены акций группы с ее прибылью на акцию (EPS). По мнению брокеров, прибыль на акцию на 26 финансовый год составит 11,4 пенсов. Это дает коэффициент цена/прибыль (P/E) всего 7. Заглядывая в будущее, мультипликатор прибыли упадет до 6,6 (27 финансовый год) и 5,9 (28 финансовый год).
Совсем недавно, фактически в конце 22 финансового года, коэффициент P/E более чем вдвое превышал сегодняшний. В конце января 2022 года ее акции торговались по 188,05 пенсов, что в 14,6 раза превышает прибыль за тот год.
Скорректированная цена акции на акцию на акцию на акцию за финансовый год (пенсы) Коэффициент P/EFY2212.84188.0514.6FY2314.16162.7511.5FY2412.81117.059.1FY2512.3989.127.2Источник: отчеты компании Что дальше?
И, на мой взгляд, я не думаю, что для повышения цены акций группы потребуется много усилий. Если JD Sports сможет продемонстрировать, что она способна органически увеличивать свои доходы (вместо того, чтобы покупать больше магазинов), то я думаю, что доверие инвесторов будет восстановлено.
Я уверен, что чемпионат мира в этом году в Северной Америке поможет дать временный импульс. Но для того, чтобы инициировать устойчивый рост цен на акции, я считаю, что экономикам США и Великобритании, в частности – двум крупнейшим рынкам группы – необходимо добиться роста доходов на душу населения, особенно для целевой клиентской базы группы в возрасте 18-24 лет.
Это связано с тем, что есть некоторые свидетельства того, что искусственный интеллект (ИИ) негативно влияет на перспективы трудоустройства этой ключевой демографической группы. Если эта тенденция сохранится, располагаемый доход, вероятно, пострадает. Но история говорит нам, что люди умны, когда дело доходит до адаптации к этим вызовам.
мой взгляд
Несмотря на это беспокойство, я считаю, что группе есть что предложить. Как мы видели по потенциалу денежных потоков, компания поддерживает прочный баланс. И ее бренд остается основным продуктом британской главной улицы. Кроме того, рынок спортивного досуга продолжает расти и демонстрировать устойчивость, несмотря на глобальные макроэкономические препятствия. Я думаю, что в сочетании с привлекательной оценкой акции стоит рассмотреть.
На мой взгляд, JD Sports — это просто британская акция, которая выглядит недооцененной. Сейчас самое время начать формировать портфель британских акций, чтобы воспользоваться этими возможностями.
