По мнению JPMorgan, рынок труда охладился в течение года, когда экономика и финансовые рынки переживали американские горки, и 2026 год должен начаться медленно, но затем улучшиться позже в этом году.
В прогнозе, опубликованном ранее в этом месяце, экономисты банка объяснили сокращение рабочих мест в 2025 году неопределенностью в бизнесе, вызванной тарифами и торговой политикой президента Дональда Трампа.
«В результате как долгосрочное, так и краткосрочное бизнес-планирование остается трудным, а уровень увольнений и найма сотрудников остается низким», — заявил в отчете Майкл Фероли, главный экономист JPMorgan в США. «Компании не решаются вносить радикальные изменения, чтобы увеличить или сократить свои фонды заработной платы, когда они не уверены, что принесут следующие шесть месяцев».
Кроме того, кампания Трампа по подавлению иммиграции и депортации оказалась более агрессивной, чем ожидалось, добавил JPMorgan.
Это сокращение предложения рабочей силы плюс относительно стабильный уровень участия в рабочей силе означает, что ежемесячный прирост занятости, необходимый для поддержания стабильной безработицы, может упасть с 50 000 до всего лишь 15 000. Несмотря на более низкую равновесную ставку, безработица будет прогрессивно расти.
«В первой половине 2026 года, скорее всего, будет наблюдаться неприятно медленный рост на рынке труда, при этом уровень безработицы достигнет пика в 4,5% в начале 2026 года», — заявил JPMorgan за неделю до того, как Министерство труда опубликовало отложенный ноябрьский отчет о занятости, который показал, что уровень занятости вырос до четырехлетнего максимума в 4,6%.
Банк объяснил медленный рост сокращением предложения рабочей силы из-за депортаций, старения населения и уменьшения количества виз для рабочих и студентов.
Еще одним фактором спада в начале 2026 года является искусственный интеллект, который стимулировал масштабные инвестиции в оборудование, программное обеспечение и центры обработки данных, но не способствовал созданию большого количества рабочих мест.
Хотя пока нет признаков массового сокращения рабочих мест из-за ИИ, в некоторых секторах, наиболее подверженных воздействию этой технологии, рост наблюдается медленнее, отметил JPMorgan.
Но затем во второй половине года рынок труда изменит курс, предсказывают экономисты, ссылаясь на более последовательную тарифную политику, снижение налогов в соответствии с Законом Трампа об одном большом красивом законопроекте и дополнительное снижение ставок со стороны Федеральной резервной системы.
«Мы считаем, что поддержка собирается вместе, что остановит это замедление на рынке труда и возобновит рост активности позднее в следующем году», — сказал Фероли.
JPMorgan прогнозирует рост ВВП в 2026 году на уровне 1,8%, при этом вероятность рецессии составляет один из трех, а инфляция останется стабильной на уровне 2,7%.
Кроме того, генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан ожидает, что Трамп ослабит торговую напряженность в следующем году, заявив CBS News в программе Face the Nation, что средняя тарифная ставка в 15% для широкой группы стран «не имеет большого значения».
Между тем, ИИ может стать джокером, который обеспечит еще один импульс в следующем году.
«Обычно традиционным технологиям, таким как искусственный интеллект, требуется несколько лет для повышения производительности», — добавил Фероли. «Быстрая реализация повышения эффективности может привести к более сильному, чем ожидалось, росту ВВП».
Но этот оптимизм контрастирует с постоянными предупреждениями ученого-компьютерщика и «крестного отца ИИ» Джеффри Хинтона, который заявил, что ИИ заменит все больше и больше людей.
Во время воскресного интервью программе CNN State of the Union его спросили о его прогнозах на 2026 год после того, как он заявил, что 2025 год станет решающим годом для ИИ.
«Я думаю, мы увидим, что ИИ станет еще лучше», — ответил Хинтон. «Он уже очень хорош. Мы увидим, что он способен заменить многие, многие рабочие места. Он уже способен заменить рабочие места в колл-центрах, но он сможет заменить и многие другие рабочие места».
Эта история первоначально появилась на Fortune.com.
