Источник изображения: Getty Images
После падения на 17% в этом году акции JD Sports Fashion (LSE:JD) близки к самому низкому уровню за десятилетие. Ритейлер спортивной одежды из индекса FTSE 100 уже некоторое время сталкивается с проблемами, но спад последних месяцев начинает казаться мне преувеличенным. Может ли это стать самой крупной сделкой для индекса?
Недавнее падение
Я вижу два триггера для снижения в этом году. Одним из них стало значительное снижение цен со стороны аналитиков, а другим – осторожное руководство со стороны руководства. В феврале исследовательская группа Deutsche Bank снизила целевую цену JD Sports с 95 до 85 пенсов. Они выразили обеспокоенность тем, что JD может отставать от меняющихся модных тенденций, особенно по мере того, как потребители отходят от некоторых из ее основных стилей.
В то же время результаты четвертого квартала, опубликованные в январе, показали, что продажи в Великобритании и Европе упали на 5,3% и 3,4% соответственно. Руководство предупредило о «умеренном росте рынка» в будущем, при этом ожидается, что прибыль снизится по сравнению с прошлым годом. Это правда, что финансовые трудности потребителей заставляют некоторых тратить меньше. Кроме того, этот бизнес очень сильно зависит от крупных брендов, таких как Nike, и когда у этих поставщиков возникают свои проблемы (а у Nike тоже есть), JD тоже это чувствует. За последний год цена ее акций упала на 11%.
Позитивный прогноз
Несмотря на весь шум, основной бизнес продолжает расти. Выручка Северной Америки в четвертом квартале увеличилась на 5,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Азиатско-Тихоокеанский регион вырос на 9,6%! JD поддерживает сильное глобальное присутствие с тысячами магазинов по всему миру. Это означает, что он диверсифицирован, что помогает сейчас, даже когда в некоторых регионах дела идут плохо.
Он также имеет хорошие возможности для извлечения выгоды из растущей тенденции розничной торговли в сфере спортивного досуга. Если мы добавим к этому рост популярности бега в качестве хобби, последние результаты показывают «положительный рост продаж».
Окончательный результат
Если JD сможет стабилизировать размер прибыли, адаптироваться к меняющимся тенденциям (например, переходу к действующим брендам) и продолжать демонстрировать уверенный рост в Северной Америке, есть веские основания для роста цены акций. Существует также аргумент, что краткосрочные инвесторы были слишком пессимистичны, сосредотачиваясь на квартальных колебаниях, а не на долгосрочном потенциале роста. Конечно, риски, связанные с низкой доходностью в Великобритании и Европе, сохраняются, но в целом я считаю, что акции являются самой крупной сделкой в индексе FTSE 100 на данный момент, и я рассматриваю возможность их покупки.
