Oracle сейчас находится в центре двух очень разных драм в Вашингтоне. Один из них касается спасения TikTok от запрета в США, а другой — о том, как далеко софтверный гигант может зайти со своим балансом, чтобы оплатить развитие искусственного интеллекта.
Во-первых, ByteDance, китайская материнская компания TikTok, наконец-то заключила долгожданную сделку, сообщает Reuters. Сделка дает новому совместному предприятию, состоящему из американских и мировых инвесторов, контроль над операциями приложения в США.
Oracle будет отвечать за безопасность и облачные технологии.
Отдельно CNBC сообщил, что проект центра обработки данных искусственного интеллекта в Мичигане стоимостью 10 миллиардов долларов, который должен был стать основой OpenAI, столкнулся с проблемами.
Похоже, что Blue Owl Capital, крупный финансовый партнер, как сообщается, вышел из сделки, что привело к временному падению акций Oracle и поставило под пристальное внимание ее растущую долговую нагрузку.
Послание для инвесторов неоднозначное: Oracle становится ключевой частью американской цифровой инфраструктуры как для искусственного интеллекта, так и для социальных сетей, но ей приходится делать крупные долгосрочные инвестиции, чтобы сохранить эту позицию.
Oracle склонна к политическим и технологическим рискам, как это редко случалось раньше.
Хирано/SOPA Images/LightRocket через Getty Images
Сделка TikTok дает Oracle мощную облачную игру в области национальной безопасности
Решение Вашингтона запретить TikTok в 2020 году из соображений национальной безопасности поставило под угрозу будущее приложения в Соединенных Штатах. Возможно, история наконец-то подходит к концу.
ByteDance заключила юридически обязывающие соглашения о запуске новой компании в Техасе под названием TikTok USDS Joint Venture LLC, которая будет управлять американской платформой приложения, сообщает Barron’s.
Американские и международные инвесторы, в том числе Oracle, частная инвестиционная компания Silver Lake и базирующаяся в Абу-Даби MGX, будут владеть 80,1% совместного предприятия. ByteDance будет владеть 19,9% компании.
Связанный: Проблема с китайскими чипами Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторов
Соглашение отвечает ряду требований, которые потребовали законодатели и регулирующие органы:
Правление состояло в основном из американцев (семь членов, а ByteDance избрала только одного). Oracle запускает в США то, что TikTok называет «безопасной и надежной облачной средой» для хранения пользовательских данных. Совместная компания имеет собственные полномочия по защите данных, безопасности алгоритмов, модерации контента и гарантиям на программное обеспечение в США.
Сделка завершится 22 января 2026 года и призвана соответствовать постановлению, которое в противном случае запретило бы TikTok в США, если бы его активы не были надлежащим образом изъяты из рук китайской администрации.
Это политически опасно. Президент Дональд Трамп, у которого более 15 миллионов подписчиков в TikTok и который говорит, что приложение помогло ему выиграть переизбрание, поддерживает подход к совместному предприятию. Критики, такие как сенатор Элизабет Уоррен, с другой стороны, предупреждают, что это может привести к «многомиллиардному поглощению», которое даст бизнес-интересам, связанным с Трампом, больший контроль над тем, что видят американцы.
Но для Oracle такая структура представляет собой стратегическую победу:
Он становится «надежным партнером по безопасности» TikTok, проверяя и подтверждая, что компания соблюдает правила национальной безопасности. Он блокирует флагманский облачный клиент социальной платформы, насчитывающей около 170 миллионов пользователей в США. Это липкая, хорошо видимая рабочая нагрузка, которая может продемонстрировать инфраструктуру Oracle в масштабе.
Стоимость новой американской компании составляет около 14 миллиардов долларов. Это немного по сравнению с глобальным охватом TikTok, но это по-прежнему достаточно большой бизнес, чтобы облачный бизнес Oracle мог использовать его в качестве эталонного клиента.
По теме: Вы не поверите, что Coca-Cola только что сделала со своим кофейным брендом
Открытый вопрос: насколько чистое разделение? Предприятия, принадлежащие ByteDance, продолжат заниматься совместимостью продуктов по всему миру и заниматься прибыльной деятельностью, такой как реклама и электронная коммерция.
Такой двусторонний подход может обеспечить тесную связь китайского владельца TikTok с механизмом зарабатывания денег приложения, в то время как Oracle будет заниматься американскими алгоритмами и барьером данных.
Проблема с ИИ-центром обработки данных показывает стоимость большой ставки Oracle
Если TikTok имел огромный успех, то неделя Oracle также включала в себя менее благоприятные события.
Blue Owl Capital, крупный инвестор в строительство центра обработки данных Oracle, заявила, что не будет платить за запланированный объект мощностью 1 гигаватт стоимостью 10 миллиардов долларов в Салин-Тауншип, штат Мичиган, который будет обслуживать рабочие нагрузки OpenAI. В сообщениях говорится, что частная кредитная компания отказалась, поскольку была обеспокоена условиями сделки, структурой погашения и опасностью политической нестабильности в регионе.
Инвесторы сосредоточились на одной цифре: 248 миллиардов долларов, по данным CNBC. В результате акции Oracle упали почти на 5%. Именно столько корпорация должна заплатить за долгосрочную аренду дата-центров и облачного пространства в течение следующих 15–19 лет. Это число быстро росло, поскольку Oracle пытается не отставать от своих конкурентов в сфере гипермасштабирования.
Связанный: Сделки с генеральным директором Intel вызывают споры и дебаты
Помимо этого:
В сентябре Oracle взяла на себя дополнительный долг почти на 18 миллиардов долларов. По состоянию на 30 ноября общий долг, включая обязательства по операционной аренде, превысил 124 миллиарда долларов. Oracle заключила крупное долгосрочное сотрудничество в области облачных технологий с OpenAI, сообщает Reuters, потенциально на сумму до 300 миллиардов долларов в течение пятилетнего периода.
Легко понять, почему кредитор может не захотеть взяться за еще один крупный проект сверх этого капитала.
В ответ Oracle заявила, что строительство объекта в Мичигане все еще идет «по графику» и что ее партнер по развитию выбрал нового акционерного инвестора после конкурсного процесса. В корпорации заявляют, что Blue Owl больше не участвует в переговорах.
Blackstone ведет переговоры о том, чтобы стать потенциальным партнером по долевому участию, сообщает Financial Times. Это показывает, что в инфраструктуру искусственного интеллекта по-прежнему хочется инвестировать много денег, но только по правильной цене и на правильных условиях.
Тем не менее, это событие показывает серьезную проблему в истории Oracle: те же самые агрессивные расходы, которые помогают ей заключать крупные сделки с OpenAI и другими компаниями, также делают баланс более зависимым от процентных ставок, кредитных спредов и любого снижения спроса на ИИ.
Что все это значит для акций Oracle сейчас
Два заголовка Oracle содержат более глубокую информацию о том, какое место компания хочет занять в стеке технологий.
Во-первых, совместное предприятие TikTok позиционирует Oracle как важнейший компонент цифрового суверенитета США, позволяя Вашингтону поддерживать политически чувствительный сервис, не передавая Пекину контроль над данными. Это сильная позиция, а доходы от облачных технологий и связанная с ними безопасность должны быть высокими и стабильными.
Больше действий ИИ:
Morgan Stanley устанавливает ошеломляющую целевую цену в микронах после события Bank of America обновляет прогноз акций Palantir после частной встречиMorgan Stanley снижает ошеломляющую целевую цену Broadcom Выпуск китайских чипов Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторов
Инцидент в Мичигане, с другой стороны, показывает, что Oracle усердно работает, чтобы заплатить за захват земель ИИ. Даже если бы Blue Owl быстро заменили новым партнером, рынку напомнили бы, что не все инвесторы довольны тем, как Oracle строит свой бизнес на заемные деньги.
Для инвесторов Oracle компромиссы включают в себя следующее: Oracle может иметь более тесную связь с одной из крупнейших в мире потребительских платформ, если работа TikTok в США по облаку, данным и безопасности будет идти хорошо. Обязательства по аренде делают правоприменение еще более важным. Если спрос на ИИ упадет или затраты превысят бюджет, это может нанести ущерб прибыли и мультипликаторам.
В краткосрочной перспективе Уолл-стрит, скорее всего, расценит объявление TikTok как небольшой позитив для облачной истории Oracle, но также будет следить за капитальной дисциплиной и финансовыми затратами компании.
Если Oracle сможет превратить TikTok в облачный шедевр, ориентированный на безопасность, и доказать, что она может финансировать крупные инициативы, такие как Мичиган, не взяв на себя слишком много долгов, акции могут выйти из потрясений на этой неделе более сильными, а не слабыми.
Связанный: ВМС США делают ставку в 448 миллионов долларов на Palantir AI, чтобы ускорить судостроение
