Источник изображения: Getty Images
До наступления 2026 года осталось чуть больше недели, а акции Penny Stock First Tin (LSE:1SN) уже выросли на 30%!
В последние месяцы молодая компания по добыче олова пережила несколько структурных попутных ветров, что создало сильный импульс, который сохранится и в 2026 году, поскольку флагманские проекты компании постепенно приближаются к коммерческому производству.
Только за последние шесть месяцев акции выросли более чем вдвое. Однако, по мнению одного аналитика, это может быть лишь верхушкой айсберга, и не за горами еще один рост более чем на 50%.
Так является ли это отличной покупкой для инвесторов, вкладывающих средства в рост, которые не возражают против небольшой волатильности? Давайте выясним.
Неиспользованный взрывной потенциал
Вкратце: First Tin — горнодобывающая компания, находящаяся на стадии разработки, в портфеле которой находятся два флагманских проекта, которые близки к завершению: Таронга в Австралии и Теллерхойзер в Германии.
Оба проекта исключительно перспективны. Но Таронга – особенно интересная находка. Потому что? Потому что она обладает пятыми по величине неиспользованными запасами олова в мире. Проект должен начать коммерческое производство в 2027 году с общей устойчивой стоимостью 15 843 доллара за тонну.
По сравнению с текущими ценами на олово в $42 466 за тонну, это составляет валовую прибыль в 63% в бесконфликтной горнодобывающей юрисдикции ОЭСР. И тем не менее, этот исключительный уровень прибыльности может вырасти еще больше к моменту фактического начала добычи, учитывая растущий глобальный дефицит предложения олова и растущий спрос на электромобили (EV) и возобновляемые источники энергии.
Даже если цены на олово останутся стабильными, а объем производства оценивается в 3500–4000 тонн в год, это приведет к потенциальному потоку доходов в размере до 169,8 млн долларов (125,5 млн фунтов стерлингов).
Учитывая это, неудивительно, что акции дешевых акций растут.
Что может пойти не так?
Нельзя отрицать, что у First Tin есть исключительные возможности для роста. Однако даже несмотря на то, что впечатляющие проекты близки к завершению, сохраняется значительный инвестиционный риск. Австралийскому правительству в Новом Южном Уэльсе еще предстоит дать окончательное одобрение проекту Таронга, который может столкнуться с противодействием со стороны экологических групп и представителей коренных народов. Аналогичная ситуация и в Теллерхойзере.
В Германии существует общеизвестно длительный процесс получения разрешений, который еще больше усложняется полиметаллическим составом месторождения.
Если бизнес окажется втянутым в нормативные и юридические проблемы, производство может быть отложено на несколько лет, что приведет к необходимости дальнейшего финансирования. Фактически, Таронга уже на два года отстает от графика. А без потока доходов компания может размывать акционеров, чтобы в случае необходимости привлечь деньги.
В долгосрочной перспективе размывание капитала может оказаться небольшой ценой. Но если цены на олово начнут падать из-за завышенного спроса, это повлияет на удельную экономику обоих проектов, что снизит создание долгосрочной стоимости.
Проще говоря, этому бизнесу предстоит пройти долгий путь, поскольку множество внутренних и внешних недостатков подрывают впечатляющий потенциал роста группы.
Это определенно копеечная акция, на которую стоит обратить внимание. Но из-за большой операционной и финансовой неопределенности я пока не готов покупать акции, тем более что другие игроки с малой капитализацией в этой сфере уже добывают металлы из-под земли.
