Источник изображения: Getty Images
Цена акций Barclays (LSE: BARC) просто ошеломляет. За последний год он увеличился на 57%, а за два года – на 233%. Финансовый кризис, наконец, стал угасающим воспоминанием. Это также фантастическая демонстрация того, как акции FTSE 100 могут принести результаты, действуя вместе. Сейчас это 12-я по величине компания в Великобритании с рыночной капитализацией в 65 миллиардов фунтов стерлингов. Но зашел ли он так далеко, как мог?
Вчера (10 февраля) Barclays сообщил о годовой прибыли до уплаты налогов в размере £9,1 млрд, что на 12% больше, чем в прошлом году, что незначительно превзошло ожидания аналитиков. Компания также наградила акционеров планами дальнейшего обратного выкупа акций на сумму £1 млрд в дополнение к обратному выкупу акций на сумму £500 млн, начатому в прошлом квартале.
Яркая звезда индекса FTSE 100
К 2028 году компания намерена вернуть акционерам более 15 млрд фунтов стерлингов, в основном за счет обратного выкупа. Он также будет выплачивать дивиденды, но скользящая доходность упала до 1,8%, что делает его менее привлекательным для искателей дохода.
Barclays объявил о новых амбициозных целевых показателях, ставя целью рентабельность собственного капитала более 14% к 2028 году по сравнению с 11,3% в 2025 году, а также планируя сэкономить 2 миллиарда фунтов стерлингов к 2028 году. Банк не почивает на лаврах.
Все крупные банки в последнее время добились хороших результатов. Им способствовали более высокие процентные ставки, которые увеличили чистую процентную маржу. В этом разница между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что они взимают с заемщиков. Однако эта тенденция, вероятно, изменится по мере падения процентных ставок. Но снижение стоимости заимствований может частично компенсироваться за счет сокращения обесценения долга, увеличения ипотечного кредитования и возобновления экономического роста.
В отличие от своих конкурентов из индекса FTSE 100, Lloyds Banking Group и NatWest, ориентированных на Великобританию, Barclays имеет связи с США, что дает ему огромные возможности для роста. На этот раз результаты оказались неоднозначными. Ослабление доллара повлияло на прибыль, но это было частично компенсировано снижением отчислений под обесценение кредитов и операционных расходов. Американское инвестиционно-банковское подразделение показало хорошие результаты на нестабильных рынках, но не смогло извлечь выгоду из растущей активности слияний и поглощений, в отличие от основных конкурентов с Уолл-стрит.
Банк кажется немного дорогим
Это может показаться придиркой, но Barclays должен работать на полную мощность, чтобы оправдать сегодняшнюю гораздо более высокую оценку, поскольку соотношение цены и прибыли превышает 17. За предыдущие пять лет его средний показатель составлял всего 7,4. Соотношение цены и балансовой стоимости близко к 0,9. Это не дорого, но значительно выше среднего показателя за 10 лет (0,5). У успеха, как всегда, есть цена.
Существуют и более широкие угрозы, такие как потенциальный пузырь искусственного интеллекта и постоянные проблемы регулирования, особенно в Соединенных Штатах, где власти известны своей жесткостью.
Barclays является наиболее интересным из крупных банков Великобритании, но это сопряжено с дополнительным уровнем риска. Это уже не выгодная сделка, но я все же думаю, что в долгосрочной перспективе об этом стоит подумать. Неизбежно будут скачки, но это цена, которую инвесторы платят за превосходную прибыль, которую могут генерировать акции топ-100 FTSE, подобные этой.
