Всего через несколько часов после того, как в пятницу Верховный суд отменил глобальные тарифы президента Дональда Трампа, он подписал указ о введении еще одного пакета сборов в соответствии с другим законом, на который не повлияло решение суда.
Но экономисты и торговые эксперты сразу же отметили, что план Б Трампа в отношении его тарифного режима также не имеет юридической основы.
Впервые Соединенные Штаты применяют раздел 122 Закона о торговле 1974 года, который позволяет вводить тарифы до 15% на срок до 150 дней для быстрого решения проблем международных платежей.
В субботу Трамп повысил свои новые тарифы до 15%, менее чем через 24 часа после того, как установил их на уровне 10% в своем указе. Это произошло после того, как Верховный суд постановил, что президент не имеет полномочий применять тарифы в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях.
На брифинге с журналистами в пятницу Трамп заявил, что суд поддержал его способность использовать другие средства для реализации своей торговой программы.
Однако в тексте Закона о торговле перечислены требования, которых сегодня не существует, включая «большой и серьезный» дефицит платежного баланса.
Хотя Соединенные Штаты десятилетиями имели торговый дефицит, он компенсировался притоком капитала, поскольку иностранные инвесторы вкладывали миллиарды в финансовые рынки, в результате чего чистый баланс был равен нулю.
«Раздел 122 Закона о торговле 1974 года, на котором основан 10-процентный тариф Трампа, не применяется в нынешних макроэкономических условиях», — сказал Питер Березин, главный глобальный стратег BCA Research, в сообщении на X в пятницу. «Дефицит платежного баланса — это не то же самое, что торговый дефицит. Вы не можете иметь платежный баланс (дефицит), если у вас гибкий обменный курс, как это происходит в настоящее время в Соединенных Штатах».
Аналогичным образом, экономист Алан Рейнольдс, старший научный сотрудник Института Катона, отметил, что торговый дефицит полностью финансируется за счет профицита счета операций с капиталом, добавив, что не существует общего дефицита платежного баланса, который мог бы оправдать новый налог на импорт, введенный Трампом.
Брайан Райли, директор Инициативы свободной торговли Национального союза налогоплательщиков, написал в своем блоге в прошлом месяце, что раздел 122 имеет смысл только при фиксированном обменном курсе, которого не существовало в Соединенных Штатах более 50 лет.
Тогда, когда доллар был привязан к золоту, все еще существовал риск того, что Соединенные Штаты столкнутся с нехваткой резервов, необходимых для покрытия своих международных обязательств.
Но к тому времени, когда в конце 1973 года был принят Закон о внешней торговле, Соединенные Штаты уже приняли систему саморегулирующегося плавающего обменного курса, устраняющую необходимость в резервах для поддержания фиксированной долларовой стоимости. Суть в том, что «раздел 122 фактически устарел», объяснил Райли.
«Раздел 122 разрешает введение тарифов только при наличии фундаментальной проблемы международных платежей», – добавил он. «Поскольку Соединенные Штаты не сталкиваются с такой проблемой, президент Трамп не может по закону использовать раздел 122 для введения новых тарифов».
У Трампа, несомненно, есть другие возможности заменить тарифы IEEPA. В пятницу он также заявил, что администрация начнет расследование в соответствии со статьей 301 закона 1974 года, целью которой является борьба с недобросовестной торговой практикой или нарушениями торговых соглашений. Эти тарифы не могут быть введены в действие до завершения расследования, которое в ускоренном порядке может занять два-три месяца.
Ожидалось, что Трамп воспользуется временными тарифными полномочиями, предоставленными в соответствии с разделом 122, чтобы выиграть время до завершения расследований по разделу 301. В то же время администрация проводит около дюжины расследований в соответствии со статьей 232 Закона о расширении торговли 1962 года, которые могут привести к увеличению тарифов по соображениям национальной безопасности.
Тем временем Белый дом также объявил об отмене новых тарифов раздела 122, которые во многом отражают освобождение от старых тарифов, в том числе на автомобили, кофе и электронику.
«Излишне говорить, что торговая неопределенность в ближайшие месяцы останется высокой», — заявили аналитики JPMorgan в заметке поздно вечером в пятницу. «Нашим базовым сценарием остается то, что средняя тарифная ставка стабилизируется на уровне нынешней ставки в 9-10%, но дальнейший путь будет чреват значительной неопределенностью. Мы ожидаем, что большинство окончательных тарифов будут соответствовать разделам 301 и 232. Важно отметить, что влияние тарифов разделов 301 и 232 на конкретные страны и продукты может сильно отличаться от тех, которые действуют по тарифам IEEPA».
