Источник изображения: Getty Images
Акции Barclays (LSE: BARC) стоят вдвое дешевле, чем акции других банков из индекса FTSE 100? Хотя мы не можем сравнивать цены акций напрямую (цена акций Barclays в 389 пенсов является произвольной и может удвоиться или уменьшиться вдвое без каких-либо существенных изменений), существуют такие показатели, как соотношение цены к прибыли (P/E) или соотношение цены к балансовой стоимости (P/B), которые позволяют нам сравнивать стоимость различных акций.
В случае Barclays и других банков коэффициент P/B иногда считается лучшим показателем из-за их больших объемов активов и долга. И, исходя из этого показателя, можно считать, что у Blue Eagle Bank скидка 50%. Позвольте мне объяснить вам.
Полцены?
Прежде всего, что такое соотношение P/B? Это простой способ сравнить цену акции (P) с балансовой стоимостью (B). Проще говоря, балансовая стоимость — это активы компании за вычетом ее долгов, что-то вроде того, что могло бы «остаться», если бы компания прекратила свою деятельность сегодня. Цена акций Barclays составляет 389 пенсов, а балансовая стоимость одной акции — 556 пенсов, что означает, что коэффициент P/B Barclays равен 0,7.
Стоит отметить, что коэффициент P/B, равный 0,7, сам по себе является дешевым. Единственные акции FTSE 100 с более низкой оценкой — это компании с богатыми активами, такие как British Land.
Теоретически коэффициент P/B никогда не должен опускаться ниже единицы, поскольку цена меньше стоимости активов. AP/B, равный 0,7, предполагает, что инвестор платит 70 пенсов за каждый фунт балансовой стоимости.
И самое странное в акциях Barclays то, насколько дешевыми они выглядят по сравнению с акциями других банков. Другие банки из индекса FTSE 100, Lloyds (с P/B 1,24) и Natwest (1,18), значительно дешевле. Самый крупный банк FTSE 100 по рыночной капитализации, HSBC, имеет коэффициент 1,4, что позволяет предположить, что Barclays может стоить вдвое дешевле по сравнению с ним.
Что здесь происходит? Чем это объясняется?
Бесплатные обеды
Бесплатного обеда не бывает. И надо сказать, что более низкая оценка Barclays имеет свои последствия. В частности, его зависимость от частного кредитования, особенно в Соединенных Штатах, возможно, напугала инвесторов после банкротства одного из таких кредиторов недвижимости, связанных с Barclays, в прошлом году.
В случае самой большой разницы – падения на 50% по сравнению с HSBC – мы должны иметь в виду, что банковские акции приходят и уходят вместе с экономикой. Хороший экономический рост обычно означает более высокую прибыль. Вот почему банк, ориентированный на Китай, такой как HSBC, имеет более высокую премию из-за его влияния на экономику, ВВП которой по-прежнему растет примерно на 5% в год.
Тем не менее, соотношение P/B является признаком того, что Barclays может быть дешевой покупкой здесь. Я думаю, что инвестору, ищущему недооцененные акции, стоит подумать об этом.
Я стремлюсь рассказывать истории, отражающие ритм современного мира. В своих текстах я освещаю реальные переживания и важные культурные изменения. Я создаю контент, который ощущается живым и близким. Я верю, что истории способны вдохновлять и объединять людей. Мой подход основан на ясности, креативности и смысле.
