Источник изображения: Getty Images
В какой-то момент казалось, что акции Vodafone (LSE:VOD) могут упасть навсегда. Они погрузились в неумолимый упадок со времен славных дней бума доткомов в конце 1990-х годов. Только дивиденды утешали инвесторов. Это была одна из самых щедрых выплат в индексе FTSE 100 за последние годы. Затем реальность настигла их. Совет директоров сократил выплаты акционерам на 40% в 2019 году, заморозил их на пять лет, а затем сократил еще на 50% в прошлом году. Этот второй удар был почти облегчением. Инвесторы знали, что это произойдет. Восстановление продолжалось.
Vodafone стал слишком большим и расширялся. Долги росли, экономический рост стагнировал, а ключевые рынки, такие как Германия, Италия и Испания, испытывали трудности. Телекоммуникации — это конкурентный рынок, аукционы по использованию спектра стоят целое состояние, а регулирование строгое. Постоянная необходимость реструктуризации отвлекала руководство. Однако, похоже, это наконец-то принесло свои плоды.
Изменение происходит
Сегодня Vodafone стал менее бережливым после продажи более слабых подразделений и усиления своей направленности. Это высвободило денежные средства для сокращения долгов и финансирования обратного выкупа акций на сумму 4 миллиарда евро. В ноябре компании даже удалось повысить дивиденды, что стало первым увеличением с 2018 года.
Цена акций Vodafone выросла на 45% за последний год. Если добавить к этому дивидендную доходность в 3,6%, общая доходность вырастет до 48,6%. Инвестиции в размере 15 000 фунтов стерлингов год назад теперь стоили бы 22 290 фунтов стерлингов. Это общий доход в размере 7290 фунтов стерлингов. Это показывает впечатляющие выгоды, которые можно получить от инвестиций в акции, входящие в ослабленный индекс FTSE 100. Однако, как показал Vodafone, инвесторам иногда приходится быть очень терпеливыми.
Результаты третьего квартала 5 февраля оказались достаточно сильными. Выручка выросла на 6,5% до 10,5 млрд евро, а скорректированная основная прибыль выросла на 2,3% до 2,8 млрд евро. Совет директоров ожидает, что годовая прибыль будет на верхнем уровне прогноза – от 11,3 до 11,6 миллиарда евро, а скорректированный свободный денежный поток составит от 2,4 до 2,6 миллиарда евро. Недавняя интеграция Three UK, похоже, идет по правильному пути.
Однако в тот же день акции упали, поскольку Vodafone продолжает испытывать трудности в Германии, своем крупнейшем рынке. А теперь у нас война в Иране и опасения нового кризиса стоимости жизни. Многие потребительские акции в моем портфеле потерпели крах. Но, возможно, в телекоммуникациях все по-другому. Сегодня никто не отказывается от мобильного телефона. Хотя многие из них могли бы поискать более дешевого поставщика. За последний месяц акции упали на 6,5%. Это скромно по сравнению с некоторыми.
Причины быть осторожными
Коэффициент цена/прибыль увеличился вместе с акциями и теперь составляет 15,9. Так что я бы не назвал это дешевым. Акции Vodafone заслуживают внимания в долгосрочной перспективе. Но учитывая недавнюю волатильность, которая привела к такому большому количеству сделок с индексом FTSE 100, я бы не поставил его на первое место в своем списке покупок.
Я стремлюсь рассказывать истории, отражающие ритм современного мира. В своих текстах я освещаю реальные переживания и важные культурные изменения. Я создаю контент, который ощущается живым и близким. Я верю, что истории способны вдохновлять и объединять людей. Мой подход основан на ясности, креативности и смысле.
