Источник изображения: Getty Images
В этом году на фондовых рынках по обе стороны пруда наблюдалась значительная волатильность. Внезапно многие акции стали выглядеть дешевыми.
В такой ситуации может возникнуть соблазн нырнуть на рынок и сразу же начать покупать. Но является ли это разумным способом попытаться накопить богатство?
Настоящая дешевизна объективна, а не субъективна.
Особенно в такое время, когда рынки настолько неспокойны, стоит помнить, о чем мы на самом деле говорим, когда говорим о дешевых акциях.
Тот факт, что цена акции упала, не означает, что она не может продолжать падать. Некоторые акции падают и выглядят очень дешево, но затем продолжают падать.
Посмотрите на графики цен на акции Ocado, Aston Martin или Diageo за последние несколько лет (и это лишь некоторые из них).
Было несколько раз, когда каждый из них мог показаться выгодной сделкой по сравнению с тем, что он стоил раньше, но они все равно продолжали продвигаться на юг.
Дело в том, что дешево – это не субъективно. Тот факт, что что-то стоит меньше, чем раньше, не означает, что это дешево.
Вместо этого я считаю дешевизну (и ценность) объективной.
Плачу ли я за что-то меньше, чем, по моему мнению, оно того стоит, принимая во внимание альтернативные издержки вложения в него моих денег, а также оставляя себе запас прочности при его оценке?
Как говорит миллиардер Уоррен Баффет, цена — это то, что вы платите, а ценность — это то, что вы получаете.
Этот рынок содержит сделки и ловушки стоимости.
Поэтому я не спешу инвестировать только потому, что в последние недели рынки падают.
Нынешняя геополитическая стабильность и ее влияние на цены на нефть и инфляцию наносят ущерб некоторым предприятиям. Действительно, это уже было продемонстрировано в недавних заявлениях компаний, чья торговля может показаться далекой от ближневосточных нефтяных рынков, таких как владелец паба JD Wetherspoon.
Что это может означать для инвесторов? Некоторые акции, которые сейчас выглядят дешевыми, могут оказаться ловушками стоимости в зависимости от того, что произойдет с экономикой в ближайшие месяцы.
Но другие могут в конечном итоге выглядеть как настоящие сделки.
Я не жду, когда цены упадут дальше. Вместо этого, когда я ищу акции для покупки, я задаю себе тот же старый вопрос: могу ли я купить то, что считаю отличным бизнесом, по привлекательной цене?
Я держусь за то, что считаю выгодной сделкой
Например, одна акция, которую я счел выгодной, когда купил ее несколько месяцев назад, — это компания по продаже одежды для йоги Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU).
После того, как я купил, цена выросла, и у меня осталась бумажная прибыль. Но акции снова упали, и моя позиция теперь стоит меньше, чем я за нее заплатил. Тем не менее, у меня нет планов продавать, поскольку я считаю, что Lululemon по-прежнему является потенциальной долгосрочной сделкой.
Слабая экономика и снижение потребительской уверенности могут нанести ущерб дискреционным расходам. Североамериканский бизнес Lululemon уже изо всех сил старался идти в ногу с модными тенденциями, поэтому сейчас компания сталкивается с множеством рисков.
Однако в долгосрочной перспективе ее сильными сторонами станут сильный бренд, репутация производителя качественной продукции (с редкими широко разрекламированными ошибками) и большая клиентская база. Кроме того, международные продажи сильно растут.
