Источник изображения: Астон Мартин
Может ли цена акций Aston Martin (LSE: AML) вырасти на 2000%?
Эта цифра может показаться сумасшедшей, но она просто вернет акции на уровень, который был пять лет назад, до того как они потеряли 95% своей стоимости.
Могло ли это случиться?
Инвестиционная арифметика может показаться противоречивой
Во-первых, вас может интересовать математика.
В конце концов, если акция падает на 95%, почему ей нужно вырасти на 2000%, чтобы компенсировать эту потерю, а не только на 95%?
Ответ в том, что текущая цена акций намного ниже, чем до краха.
Подумайте об этом так: за пять лет цена акций Aston Martin упала на одну двадцатую от первоначальной цены. Поэтому необходимо увеличиться в 20 раз, чтобы просто туда вернуться.
Если бы это произошло, это могло бы принести огромную прибыль тому, кто покупает акции по текущей цене.
Большой потенциал, но тревожная реальность
Но я не буду покупать ни сегодня, ни в ближайшее время.
Дело в том, что падение цены акций на 95% отражает огромное ухудшение привлекательности бизнеса Aston Martin.
У него по-прежнему огромный потенциал, как и пять лет назад.
Сейчас, как и тогда, инвестиционное предложение опирается на легендарную историю, легендарный бренд, культовый дизайн автомобилей и богатую и лояльную клиентскую базу, любящую автомобили.
Но последние годы показали, что, хотя у компании есть большие активы для работы, ей не хватает бизнес-модели, которая доказала бы, что она может стабильно выходить на уровень безубыточности, не говоря уже о получении прибыли.
Три ключевые вещи, которые должны измениться
Я думаю, что для того, чтобы цена акций Aston Martin начала уверенно двигаться в правильном направлении, это должно произойти.
Компания, возможно, не выйдет на уровень безубыточности в ближайшее время, но ей, по крайней мере, необходимо убедить инвесторов, что она находится на надежном пути к этому.
Вторым ключевым моментом является баланс компании, в частности ее чистый долг в размере 1,4 миллиарда фунтов стерлингов. Само по себе техническое обслуживание обходится очень дорого: в прошлом году чистые процентные расходы составили 143 миллиона фунтов стерлингов.
Начало сокращения долга может помочь повысить доверие инвесторов. Это может быть менее верно, если речь идет о продаже новых акций и размывании существующих акционеров, как компания делала много раз в последние годы.
В-третьих, я думаю, что Aston Martin нуждается в более сильном плане роста. Это может быть связано с увеличением объемов продаж (в прошлом году оптовые объемы упали на 10%).
Но это также может быть связано с ростом выручки, возможно, из-за более высоких цен реализации, поскольку в прошлом году выручка упала на 21%. Лучше всего было бы повысить рентабельность. Учитывая убыток до уплаты налогов в прошлом году в размере 364 миллионов фунтов стерлингов, получение какой-либо прибыли кажется очень далеким.
Может ли цена акций вырасти?
Правильный прогресс в отношении этих факторов может помочь изменить цену акций Aston Martin.
Однако для увеличения на 2000%, я думаю, модель должна быть протестирована, компании придется перейти от позиции по чистому долгу к позиции по чистым денежным средствам (или близкой к ней), и картина прибыльности должна будет измениться.
В двадцать раз превышающая текущую цену акций, рыночная капитализация составит около 8 миллиардов фунтов стерлингов. Оправдание этого, даже при высоком соотношении цены и прибыли, будет означать годовую прибыль в сотни миллионов фунтов стерлингов.
Это не невозможно. Но я не вижу каких-либо реалистичных ожиданий в этом отношении в краткосрочной перспективе.
