Источник изображения: Getty Images
График FTSE 100 сейчас навевает воспоминания о конце 1990-х годов. В то время технологическая шумиха помогла компании набрать около 100% за годы, предшествовавшие середине 1998 года.
Затем резко (но ненадолго) пошел на спад. После восстановления он достиг новых максимумов, но в начале 2000-х годов ситуация казалась нестабильной.
За два года он потерял почти 50% своей стоимости.
Недавняя активность отражает те дни: спекулятивный технологический ажиотаж привел к росту индекса более чем на 100% после пандемии. Недавно он резко упал в зону коррекции, прежде чем быстро восстановиться.
Если посмотреть на долгосрочный график, сходство поразительно. Сможем ли мы повторить ситуацию начала 2000-х?
Не совсем…
Тот факт, что графики коррелируют, не означает, что рынки одинаковы. Ключевое сходство — преувеличенный технологический оптимизм: тогда это были интернет-стартапы, теперь — ИИ.
Оценки кажутся завышенными в зонах роста, а настроения временами кажутся эйфорическими. Но различия велики. Геополитика сегодня более запутанная, с напряженностью на Ближнем Востоке и торговыми спорами, в отличие от относительного спокойствия 1990-х годов.
Британские компании более глобальны и больше внимания уделяют дивидендам, а не чисто технологической деятельности. А центральные банки быстрее вмешиваются в ситуацию, снижая ставки.
Но хотя история может повториться, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. Даже если акции резко упадут, это снижение может открыть возможности для долгосрочных инвесторов. Хитрость заключается в том, чтобы быть готовым нанести удар до того, как рынок восстановится.
Как британские инвесторы могут подготовиться
Никогда не стоит паниковать, даже если авария кажется неизбежной. Такие вещи случаются, они нормальны и в долгосрочной перспективе уравновешиваются.
Однако стоит проявить осторожность. В такие моменты я склонен сокращать спекулятивные позиции (например, ставки на ИИ) и делать больше ставок на защитные акции (здравоохранение, коммунальные услуги). Благодаря более стабильному доходу и ценам на акции эти типы акций могут помочь ограничить потери.
Кроме того, никогда не помешает иметь под рукой немного денег, чтобы совершать выгодные покупки.
Что такое защитные акции Великобритании?
Хорошим примером для рассмотрения является National Grid (LSE: NG), энергетический гигант, управляющий электрическими и газовыми сетями Великобритании. Это настолько оборонительно, насколько это возможно: людям нужна власть независимо от того, что делает экономика.
Акции торгуются по цене около 1340 пенсов, с форвардной доходностью около 3,5% и годовыми дивидендами в размере 47 пенсов. При коэффициенте выплат 80% покрытие невелико, но в целом оно направлено на преодоление инфляции.
Последние результаты показывают стабильные доходы, чему способствует регулируемая прибыль от операций как в Великобритании, так и в США. Поскольку ожидается, что ставки Банка Англии немного снизятся в 2026 году, стоимость заимствований должна снизиться, что поддержит прибыль.
Ее оценка выглядит умеренной: она примерно в 23 раза превышает прибыль, что позволяет предположить, что она торгуется по справедливой цене.
Но все же риски есть. В последнее время долг резко вырос в результате модернизации сети, что может стать проблемой, если ставки останутся высокими. Между тем, более строгие правила или изменения в зеленой энергетике могут повлиять на прибыль в ближайшем будущем.
Окончательный результат
Крахи фондового рынка неизбежны, но, как известно, их трудно предсказать. Подготовленность может снизить вероятность паники и принятия поспешных решений.
Может показаться, что защитные акции — это хранение денежных средств в позициях с низким ростом, но в долгосрочной перспективе снижение риска может иметь большое значение. И это не единственное, что я исследовал в последнее время…
