Цена акций BAE Systems (LSE: BA) за последний год выросла на 65%, но в оборонном секторе это можно назвать медленным ростом.
Акции самой маленькой группы в секторе FTSE 100, Babcock International Group (LSE: BAB), за тот же период выросли на 118%. За пять лет акции BAE и Babcock выросли на 322% и 411% соответственно. Однако Rolls-Royce Holdings (LSE: RR) по-прежнему оставляет их обоих в тени.
Компания Rolls произвела настоящий фурор, поднявшись на 116% за один год и на ошеломляющие 1070% за пять лет, что стало крупнейшим приростом среди всего индекса голубых фишек. Конечно, он гораздо больше, чем просто оборонный подрядчик. Rolls-Royce производит авиационные двигатели, имеет процветающее подразделение Power Systems, получающее выгоду от спроса со стороны центров обработки данных искусственного интеллекта и потенциально огромных возможностей в области небольших модульных ядерных реакторов.
Источник изображения: Getty Images
Индекс FTSE 100 «Летающий сектор»
В индексе FTSE 250 также превосходны более мелкие защитники, такие как Chemring, Goodwin и QinetiQ. Печальная правда заключается в том, что инвесторы реагируют на растущую геополитическую напряженность. Россия и Украина продолжают оставаться в конфликте. США и Иран близки к конфронтации. Китай вызывает большую озабоченность. Германия планирует инвестировать 500 миллиардов евро в вооружение, а на другие европейские государства оказывается давление, чтобы они увеличили свои расходы. В Великобритании говорят о оборонной «черной дыре» стоимостью 28 миллиардов фунтов стерлингов.
Сегодня было бы смело сделать ставку против действий защиты. Но после такого головокружительного роста оценки кажутся завышенными. Ожидания высоки, и даже небольшая потеря дохода может быть наказана.
Акции BAE Systems, производителя истребителей и военных кораблей Typhoon, торгуются с высоким соотношением цена/прибыль (P/E) — 28,5. Однако результаты за весь год по состоянию на 18 февраля подтверждают это. Базовая операционная прибыль выросла на 12% до £3,32 млрд, превысив прогнозы. Портфель заказов достиг рекордных 83,6 млрд фунтов стерлингов, а чистый долг упал на 22% до 3,84 млрд фунтов стерлингов.
Бэбкок едва ли дешевле: коэффициент P/E составляет 27,9. Результаты первого полугодия (21 ноября) показали, что базовая операционная прибыль выросла на 19% до 201 млн фунтов стерлингов, а портфель контрактов увеличился до 9,9 млрд фунтов стерлингов. Завтра (26 февраля) компания Rolls-Royce опубликует результаты за весь год. Следите за ними – и все остальные. Я просто скажу, что его скользящий P/E находится на головокружительном уровне 65.
Консенсус-прогнозы брокеров
Так куда, по мнению брокеров, пойдут акции в следующий раз? Семнадцать аналитиков, предлагающих 12-месячные прогнозы для BAE Systems, установили консенсусную цель в 2237 пенсов. Это подразумевает скромный рост всего на 5,35% по сравнению с сегодняшним днем.
Девять аналитиков, освещающих Бэбкока, настроены несколько более оптимистично, с консенсусной целью в 1547 пенсов, что примерно на 11%. Шестнадцать аналитиков следят за Rolls-Royce, но их средняя цель в 1333 пенса предполагает прирост всего в 2%.
Конечно, прогнозы брокеров представляют собой обоснованные предположения и часто включают устаревшие предположения. Эти низкие целевые показатели могут кого-то удивить, но они показывают, что атмосфера вокруг этих оценок разряжается. Более того, европейские экономики испытывают трудности, и существует предел тому, сколько политики могут или готовы тратить на оборону.
Babcock и BAE Systems по-прежнему заслуживают внимания в долгосрочной перспективе, но после таких выдающихся успехов краткосрочная перспектива может оказаться трудной. Rolls-Royce повышает уровень риска, и лично я бы не стал рассматривать это при сегодняшнем стремительном росте P/E (возможно, завтра я пожалею об этом). Если кто-то из них упадет, это может предоставить лучшую возможность. Но лично я слежу за следующей историей роста FTSE 100.
