Будем надеяться, что нам не придется участвовать в конкурсе купальников на конкурсе красоты, который президент Дональд Трамп созвал в поисках следующего председателя Федеральной резервной системы.
По словам президента, победитель будет назван в ближайшее время.
По состоянию на 18 декабря есть три основных финалиста.
Все они заявляют, что обещают быть лояльными к независимости центральных банков, что является серьезной проблемой для экономистов и мировых рынков.
И среди них существует общее согласие относительно менее ограничительной денежно-кредитной политики и более низких процентных ставок, что является одной из главных проблем президента.
Но тогда председатель ФРС имеет лишь один из 12 голосов в Федеральном комитете по открытому рынку (FOMC), определяющем политику.
Разделенный Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) вступает в 2026 год с исторической полосой разногласий, поскольку напряженность в рамках его двойного мандата растет: охлаждение рынка труда и устойчивая инфляция.
Таким образом, заявленная президентом цель процентных ставок на уровне 1% или ниже (в настоящее время между 3,50% и 3,75%) может оказаться недосягаемой для нового президента, который вступит в должность, когда в мае закончится срок полномочий Джерома Пауэлла.
Следующему председателю Федеральной резервной системы будет поручено возглавить Совет управляющих и президентов 12 региональных банков (включая Федеральный резервный банк Сан-Франциско, показанный здесь) в определении денежно-кредитной политики. Некоторые говорят, что это работа, в которой никто не выигрывает.
Фото Алекса Бирвагена на Unsplash
Трамп посылает резкий сигнал о своих требованиях
Президент также очень ясно дал понять, что он хочет, чтобы следующий президент прислушался к его взглядам на экономику, а затем выполнил свою программу не только в отношении денежно-кредитной политики, но также в отношении баланса Федеральной резервной системы в размере 6,7 триллиона долларов и дерегулирования банковской отрасли.
Реформирование Федеральной резервной системы уже давно является мантрой министра финансов Скотта Бессента, который использовал свое положение, чтобы проповедовать это дело инвесторам и бизнесу.
Короче говоря, следующий стул наследует слегка горячий беспорядок.
«Любой, кто получит эту работу, — это испорченный продукт», — сказал The New York Times Энди Лаперьер, руководитель отдела политических исследований США в Piper Sandler.
«Либо вы будете тем парнем, которому удастся получить то, что хочет президент, что не сулит ничего хорошего для вашей сделки в учебниках истории», — сказал Лаперьер, — «или вы будете тем парнем, который не получает того, чего хочет президент, и он, вероятно, отвернется от вас».
(Трамп раскритиковал Пауэлла, которого президент назначил президентом в свой первый срок, лично и профессионально, на большую часть 2026 года, за то, что он не снизил процентные ставки.)
Познакомьтесь с последними федеральными кандидатами
12 декабря Трамп заявил The Wall Street Journal, что склоняется к выбору бывшего управляющего Федеральной резервной системы Кевина Уорша или директора Национального экономического совета Кевина Хассетта.
17 декабря президент также взял интервью у нынешнего управляющего Федеральной резервной системы Кристофера Уоллера.
Агентство Reuters сообщило 18 декабря, что:
Уорш имеет тесные связи с окружением Трампа. Хассетт — проверенный сторонник Трампа. Уоллер уже направляет Федеральную резервную систему к снижению ставок и более консервативному подходу к своей более широкой деятельности.
Ожидается, что главный инвестиционный директор BlackRock Рик Ридер проведет собеседование до конца года. Об этом сообщил CNBC 19 декабря.
CNBC со ссылкой на источники в Белом доме также сообщил, что вице-председатель Федеральной резервной системы Мишель Боуман больше не является кандидатом.
Кандидату грозит «тупиковая» работа
Джейми Даймон, исполнительный директор JPMorgan Chase, заявил на частном мероприятии в начале декабря, что Уорш будет «великим» президентом, хотя он добавил, что уважает обоих Кевинов.
«Это действительно беспроигрышный сценарий для участников». Геннадий Голдберг, руководитель отдела стратегии процентных ставок в США в TD Securities, сообщил New York Times.
По теме: После снижения ставок председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл считает, что автоматизация и искусственный интеллект способствовали этому «структурному» буму в экономике США
«Либо вы беспокоитесь об авторитете, либо вы получаете кого-то, кто более надежен и менее лоялен», — сказал Голдберг.
Калши сообщил 19 декабря, что Хассетт имел 53% шанс стать окончательным выбором Трампа, за ним следуют Уорш с 22% и Уоллер с 14%.
Хассетт, 63 года, имеет докторскую степень по экономике.
Хассетт оставался тесно связанным с Трампом с тех пор, как возглавлял Совет экономических советников Белого дома во времена Трампа 1.0.
Затем он продолжил работу советником в Affinity Partners Джареда Кушнера.
Ранее в этом году Трамп назначил Хассетта главой Национального экономического совета.
Из всех кандидатов Хассетт наиболее оптимистичен в отношении административной политики, утверждая, что существует достаточно возможностей для дальнейшего снижения процентных ставок из-за высокой производительности и роста капитала.
Он был откровенным критиком культуры, масштабов и руководства Федеральной резервной системы до 2025 года.
Уоллеру 66 лет, он имеет докторскую степень по экономике.
Трамп назначил Уоллера членом Совета управляющих Федеральной резервной системы в 2020 году.
Уоллер использовал свой академический опыт для формирования дебатов по денежно-кредитной политике с помощью теории и данных.
Уоллер поддержал быстрое повышение ставок в 2022 году для борьбы с постпандемической инфляцией.
Он выступает за снижение ставок с середины года, чтобы поддержать ослабленный рынок труда.
Инвесторы отдают предпочтение Уоллеру, но его перспективы стать следующим главой ФРС, вероятно, ограничены его приверженностью независимости и отсутствием тесных отношений с Трампом, в отличие от Хассетта и Уорша.
Уоллер говорит, что текущие процентные ставки остаются выше нейтральной ставки, баланс имеет соответствующий размер, и отвергает утверждения о предвзятости ФРС.
По словам высокопоставленных чиновников администрации, а CNBC впервые сообщило 19 декабря, Уоллер провел «содержательное интервью» на должность председателя центрального банка с Трампом, в ходе которого они подробно обсудили рынок труда и способы стимулирования создания рабочих мест.
Уорш, 55 лет, юрист и ветеран Республиканской партии.
Уорш был управляющим Федеральной резервной системы с 2006 по 2011 год, и однажды тогдашний председатель Бен Беранке похвалил его за глубокие связи с Уолл-стрит.
Но Уорш ушел из Федеральной резервной системы в знак протеста против программы покупки облигаций Беранке.
С тех пор он открыто критиковал центральный банк за призывы к «смене режима».
Уорш утверждает, что ставки могут быть снижены, чтобы стимулировать инвестиции и доступность жилья.
Он сказал, что большой баланс ФРС указывает на институциональное перенапряжение.
Уорш критикует культуру Федеральной резервной системы, заявляя, что она отклонилась в политически окрашенные области, такие как изменение климата, которые выходят за рамки ее полномочий.
Связанный: ФРС уменьшает негативную реакцию по мере роста ставок по ипотечным кредитам и падения спроса
