Источник изображения: Getty Images
Наступал 2025 год, и были веские причины для беспокойства по поводу того, что может случиться с фондовым рынком.
В этом году мы, безусловно, наблюдали некоторые трудности на этом пути, включая коррекцию фондового рынка в апреле после неожиданных изменений в тарифной политике США.
Но до сих пор в 2025 году фондовый рынок демонстрировал хорошие результаты.
Индекс FTSE 100 неоднократно достигал новых рекордных максимумов. В этом году он увеличился на 17%.
В Соединенных Штатах индекс S&P 500 вырос на такую же величину и на прошлой неделе побил свой рекордный уровень.
Сохранится ли эта динамика до 2026 года?
Неопределенный расчет
Я думаю, это можно сделать. Однако еще неизвестно, будет ли это так.
Может показаться, что я сижу на заборе. Но я думаю, что по обе стороны этого барьера есть оправданные аргументы.
Идея более высоких доходов может иметь смысл, учитывая то, что мы наблюдали в этом году: высокие показатели фондового рынка даже в контексте довольно скромных экономических показателей в целом.
По моему мнению, если ключевые экономики, такие как США, вернутся к сильному росту в 2026 году, это может дать фондовому рынку дополнительный импульс.
Однако с точки зрения полупустого стакана, возможно, такие высокие показатели фондового рынка в этом году, не сопровождающиеся такими же высокими экономическими показателями, могут означать, что оценку рынка становится все труднее обосновать.
К этому добавляется риск того, что огромный бум, связанный с искусственным интеллектом, который мы наблюдали в некоторых ведущих акциях в этом году, окажется просто неустойчивым.
Поиск индивидуальных сделок
Время покажет.
В некоторой степени то, что происходит на более широком рынке, для меня не имеет решающего значения, поскольку я не инвестирую в рынок в целом.
Вместо того, чтобы, скажем, вкладывать деньги в фонд, отслеживающий индексы, я предпочитаю подход, основанный на владении должным образом диверсифицированным портфелем отдельных акций.
Почему мне нравится такой подход к покупке отдельных акций?
Покупка отдельных акций позволяет мне попытаться отфильтровать то, что я считаю плохими акциями, которые могут оказать негативное влияние на динамику рынка в целом.
Вместо этого я могу сосредоточиться на ситуациях, в которых вижу несоответствие между тем, что я считаю блестящим бизнесом, и тем, как его в настоящее время оценивает фондовый рынок.
Снижение на 47%, но мне это нравится!
Например, в этом году я неоднократно покупал акции Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU).
Когда акции растут из-за ухода босса, это обычно признак разочарования (и облегчения) акционеров! Однако даже после этого скачка цена акций Lululemon все еще на 47% ниже, чем в начале года.
Это отражает ослабление продаж на ключевом рынке компании в Северной Америке. Растущая конкуренция со стороны таких конкурентов, как Alo, и угроза падения располагаемого дохода означают, что производителю дорогих костюмов для йоги необходимо как можно скорее исправить свои показатели в Северной Америке.
Но ее глобальный бизнес быстро растет и имеет гораздо больше возможностей для роста. Бренд Lululemon остается сильным и дает компании большую ценовую власть.
В долгосрочной перспективе я рассматриваю текущую рыночную оценку компании как потенциальную сделку.
