Источник изображения: Getty Images
Акции Scottish Mortgage Investment Trust (LSE:SMT) хорошо держались в течение последних нескольких бурных недель. Настолько, что инвестиция в размере 10 000 фунтов стерлингов, сделанная пять недель назад, теперь стоила бы почти 11 000 фунтов стерлингов.
Тем не менее, 35 дней — это мгновение ока для фонда роста FTSE 100. Вместо этого он просит акционеров оценить его прибыль за десятилетие или более. Так как же обстояли дела с шотландской ипотекой за этот период?
Общая годовая доходность за 10 лет составляет чуть более 17%, превосходя индексы FTSE 100 (9,5%) и S&P 500 (14,8%).
Фактор SpaceX
Если это произойдет, это превзойдет мега-IPO Aramco, государственной нефтяной компании Саудовской Аравии, в 2019 году. Даже если это будет «мизерный» $1 триллион, это все равно будет большим ударом для Scottish Mortgage, которая впервые инвестировала в SpaceX в 2018 году, когда ее стоимость составляла чуть (условно говоря) $31 миллиард.
Действительно, фонд FTSE 100 с трудом справляется с корректировками оценок. В ноябре совокупные активы SpaceX составляли 8,2%. Затем, в декабре, он увеличил эту цифру до 15,3%.
Сейчас? SpaceX представляет колоссальные 19,3% портфеля! Сумма пакета оценивается примерно в 2,9 миллиарда фунтов стерлингов.
Невероятное видение
Компания Scottish Mortgage всегда уязвима перед распродажей растущих акций, что может привести к повышению процентных ставок в конце этого года.
Кроме того, существует огромный риск концентрации SpaceX, особенно если траст не сможет получить прибыль от IPO. SpaceX также, похоже, высоко ценится.
Однако даже если SpaceX получит некоторую прибыль, скорее всего, это будет крупный холдинг. Это потому, что менеджер Том Слейтер выделил несколько вещей, которые могут сделать его еще более ценным в будущем.
Starship, самая большая ракета, когда-либо построенная, могла бы значительно снизить стоимость доступа на орбиту, способствуя доминированию SpaceX. Сейчас у Starlink более 10 миллионов клиентов, но в будущем ее услуга спутниковой связи будет доступна более чем 1,7 миллиардам человек. Космический туризм. Космические центры обработки данных могут сделать компанию «монопольным поставщиком ИИ в мире».
Однажды космические центры обработки данных смогут помочь решить проблемы с ограничениями мощности искусственного интеллекта, с которыми сталкивается Земля. Слейтер отметил, что SpaceX намерена каждые два года развертывать производство электроэнергии в космосе в масштабах, сравнимых с масштабами всей энергосистемы США.
Учитывая такой уровень видения, я ожидаю, что SpaceX останется ключевым шотландским ипотечным холдингом на долгие годы.
IPO в изобилии?
Еще одним преимуществом IPO SpaceX станет значительное сокращение доли Scottish Mortgage в частных активах. Это особенно верно, поскольку китайская ByteDance, третий по величине холдинг фонда, также может в какой-то момент стать публичной после того, как драма TikTok в США закончилась.
В других портфелях финтех-компании Revolut и Stripe, революционер в области искусственного интеллекта Anthropic и Databricks были связаны с IPO в конце 2026 или 2027 года. Scottish Mortgage в настоящее время имеет доли в шести из 10 самых ценных частных компаний мира.
Источник: Шотландская ипотека.
Несмотря на рост на 35% за последний год, траст по-прежнему торгуется с дисконтом 4,3% к стоимости чистых активов. Таким образом, я считаю, что долгосрочным инвесторам следует рассмотреть возможность включения своих акций в диверсифицированный портфель.
