Ключевые моментыВладельцы малого и среднего бизнеса внимательно следят за заседанием FOMC на этой неделе. Ожидается, что Федеральная резервная система приостановит дальнейшее снижение процентных ставок после трех снижений в 2025 году. Эксперты подчеркивают дисциплинированное планирование, поскольку предприятия сталкиваются с неравномерной инфляцией и осторожным спросом.
Владельцы малого и среднего бизнеса следят за заседанием Федерального комитета по открытому рынку на этой неделе, несмотря на ожидания того, что власти сохранят процентные ставки на стабильном уровне.
По-прежнему существует множество экономических попутных ветров, которые приведут к принятию обоснованных бизнес-решений до конца года.
Энди Брегензер, глава отдела банковского обслуживания региональных и малых предприятий США и соруководитель отдела коммерческих банков TD, заявил, что инфляция по-прежнему превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%, а на рынках сохраняется волатильность.
«Рост остается сильным сегодня, но неопределенность в преддверии 2026 года продолжает сдерживать финансовые условия и сдерживать склонность к риску», — сказал Брегенцер.
Источник: TheStreet/Федеральный резервный банк Нью-Йорка.
В 2025 году FOMC трижды снижал базовую ставку по федеральным фондам, в общей сложности на 75 базисных пунктов.
Еще Федеральная резервная система:
После декабрьского снижения ставок председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что снижение ставок поставило денежно-кредитную политику «в широкий диапазон нейтральности».
Заглядывая в будущее до 2026 года, собственный медианный прогноз ФРС, или «точечный график», предполагает, что будет лишь дополнительное снижение на 25 базисных пунктов. Это приведет к повышению ставки примерно до 3,25–3,50% к концу года.
Двойной мандат Федеральной резервной системы требует хрупкого баланса
В своем заявлении от 10 декабря FOMC дал понять, что может приостановить сокращения в ближайшем будущем:
«При рассмотрении масштабов и сроков дополнительных корректировок целевого диапазона ставок по федеральным фондам комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков».
Двойной мандат Федеральной резервной системы в Конгрессе требует, чтобы она сбалансировала инфляцию и рост рабочих мест посредством процентных ставок.
Более низкие процентные ставки поддерживают найм сотрудников, но могут способствовать инфляции. Более высокие ставки охлаждают цены, но могут ослабить рынок труда.
Эти две цели часто противоречат друг другу, действуют в разных временных рамках и находятся под влиянием непредсказуемых глобальных событий.
Чего трейдеры ожидают от процентных ставок
В широко популярном инструменте FedWatch группы CME говорится, что вероятность того, что FOMC сохранит ставки на стабильном уровне 28 января, составляет 97,2%.
Заглядывая в будущее до конца года, инструмент FedWatch оценивает сокращение на четверть процентного пункта:
18 марта: 15,5% 29 апреля: 25,5% 17 июня: 45,9%
Стоит отметить июньскую дату, поскольку заседание FOMC пройдет под руководством нового председателя Федеральной резервной системы.
Калши дает руководителю Blackstone Рику Ридеру, ранее являвшемуся темной лошадкой, с 47% шансом быть выбранным президентом Дональдом Трампом, в то время как у бывшего лидера Кевина Уорша есть 34% шанс.
Трамп заявил, что скоро назовет кандидата.
Что означает нейтральная процентная ставка?
То, что ставка по федеральным фондам приближается к нейтральной, означает, что базовая процентная ставка Федеральной резервной системы не стимулирует и не ограничивает экономический рост.
Экономисты определяют нейтральную ставку, или r-star (r*), как процентную ставку, которая поддерживает полную занятость в экономике, сохраняя при этом стабильную инфляцию на уровне целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.
Когда ставки достигают этого уровня, денежно-кредитная политика не нажимает на педаль газа и не замедляет экономическую активность.
Важно отметить, что нейтральная ставка не является фиксированной ставкой.
Нейтральная ставка колеблется в зависимости от роста производительности, демографических тенденций и глобальных потоков капитала.
Большинство чиновников ФРС в настоящее время считают, что долгосрочная нейтральная ставка падает между 2,5% и 3%, но примерно с 4,5% до 5%, если принять во внимание инфляцию.
Рынки ожидают дополнительного снижения процентных ставок в 2026 году
Рынки имеют разные взгляды на снижение процентных ставок в 2026 году. Ожидания рынка несколько более «голубиные» и требуют двух снижений ставок, что приблизит ставки к 3%.
Президент Дональд Трамп в прошлом году критиковал Пауэлла и FOMC за то, что они не снизили ставки примерно до 1%.
Белый дом утверждает, что это будет стимулировать стагнирующий рынок жилья и снизить сумму процентов по государственному долгу, который в настоящее время колеблется от $38,4 до $38,5 триллионов.
Влияние на инфляцию, занятость и экономический рост
Понимание нейтральности помогает независимым органам центрального банка определить, является ли текущая денежно-кредитная политика ограничительной или адаптивной.
Если ставка по федеральным фондам превышает нейтральную ставку, то заимствования становятся более дорогими. По мере того как инфляция остывает, она потенциально замедляет экономический рост.
Ниже нейтрального уровня более дешевый кредит стимулирует расходы и инвестиции, но потенциально замедляет экономический рост.
«Для малого бизнеса такая среда подчеркивает необходимость дисциплинированного управления денежными потоками, тщательного выбора времени для инвестиций и четкого стратегического планирования. Стабильный политический контекст обнадеживает, но устойчивость остается основным принципом до тех пор, пока доверие не станет прочным», — сказал Брегенцер.
Средние компании следят за инфляцией
Джилл Гейтман, руководитель отдела финансирования среднего и специализированного рынка США и соруководитель отдела коммерческих банковских услуг в TD, сказала, что, хотя инфляция и снизилась с прежнего уровня, «она по-прежнему неоднородна по всей экономике, и это то, что компании среднего рынка чувствуют каждый день».
«Многие компании по-прежнему сталкиваются с более высокими затратами на рабочую силу и производственные ресурсы, в то время как спрос остается осторожным, а планирование оказывается более сложным, чем следовало бы», — сказал Гейтмен.
«Пауза дает ФРС время увидеть, как прошлые изменения ставок на самом деле влияют на экономику, и дает предприятиям немного больше ясности при принятии решений об инвестировании, найме и управлении ликвидностью в очень неопределенной среде», — добавил Гейтман.
Об авторах
Мэри Хелен Гиллеспи, MBA, отмечает более чем 25-летнюю карьеру в деловой и экономической журналистике в TheStreet после того, как ранее писала и редактировала для The Boston Globe, The Boston Herald и BusinessToday.com. Он пишет о Федеральной резервной системе, экономике, пенсионном обеспечении, медицинской помощи и акциях. Пионер цифровых финансовых новостей, она запустила и управляла множеством веб-сайтов и сервисов деловых новостей.
Дана Салливан Килрой работает журналистом более 25 лет. Он освещает розничные продажи, отзывы и коллективные иски, а также поездки в Лас-Вегас для TheStreet. Ее работы публиковались в The New York Times, Real Simple, Self, Outside, BabyCenter, Everyday Health и WebMD. Дана имеет степень магистра журналистики Университета Невады в Рино и степень бакалавра английской литературы Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе. Она живет в Неваде.
